事件概述：
　　据公司4月11晚公告，公司与西安电子科技大学“空天地一体化综合业务网全国重点实验室”（ISN国重室）签署战略合作协议，面向卫星互联网、低空经济产业发展需求，决定结成深度全面长期战略合作伙伴关系，通过整合各自资源、技术、人才、平台等方面的优势，共同建立“西电-普天科技（天地一体化泛在信息网络）联合实验室”。协议有效期三年。
　　分析判断:
　　卫星和地面网络深度融合，天地一体化时代来临
　　卫星和地面网络深度融合，天地一体化时代来临。6G时代，卫星通信在覆盖、可靠性及灵活性方面的优势能够弥补地面移动通信的不足，连通空、天、地、海多维空间形成一体化的泛在网络格局，为用户提供更为可靠的一致性服务体验，同时降低运营商网络部署成本。据中移智库发布的《面向6G的天地一体融合网络技术白皮书》，现有地面网络仅覆盖了地球表面陆地约20%的地区，覆盖面积小于地球表面积的6%，为提供全域无缝覆盖服务，卫星网络需作为地面网络的补充，共同构建涵盖陆海空天的全空间立体通信网络。随着3GPP5G非地面网络技术（NTN）和6G天地一体技术的持续演进，卫星和地面网络正逐步形成深度融合趋势。可以说，天地一体化泛在信息网络是蜂窝网络和卫星网络一体发展、全域无缝覆盖、通导遥有机结合、全场景泛在连接的天地一体深度融合通信基础设施，将实现“永远在线、永不失联”的应用体验。
　　卫星通信和蜂窝通信实现双向奔赴。目前，卫星运营商已借助手机直连加快融入地面网络，如SpaceX与美国的T-Mobile合作，推出星链直连手机业务；ASTSpaceMobile公司与美国AT&T运营商合作，通过使用BlueWalker3卫星实现双向语音通话；Lynk已与全球30多个移动通信运营商签订了手机直连卫星服务商业协议。从市场角度看，车联网、泛在低空网联、运营商出海、应急救灾、大型交通工具宽带通信、海洋覆盖、偏远陆地覆盖等领域市场空间较大。目前，天地一体化信息网络在网络架构、频率资源、空口传输、终端能力等技术方面仍需要突破。今年1月，工业和信息化部等七部门发布的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，明确将天地一体列入未来产业，作为我国未来产业的核心领域。
　　普天科技是中电科通信板块领军企业，积极布局卫星互联网、低空经济
　　普天科技背靠电科集团，第一大股东中电网通作为电科集团通信产业发展平台，是卫星通信业务的“国家队”。据公司在互动平台回复，目前公司正在积极跟踪6G相关技术，面向未来公司将继续发挥地面通信（公网移动通信、专网集群通信等）的核心优势，积极布局卫星互联网、低空经济等新兴赛道，形成覆盖空天地一体化通信解决方案的产品和能力体系，打造新质生产力新动能。
　　卫星互联网领域，公司参与卫星互联网组网研究和标准制定工作。据公司在互动平台回复，公司积极谋划布局卫星互联网产业发展，在中国通信标准化协会（CCSA）参与了空、天、地多种模式下的协同组网的研究和标准制定工作；积极推进相关技术和产品研究开发。同时，公司进一步强化创新投入和赋能，加大力度推进高端PCB产品、恒温晶体振荡器、北斗终端等产品的迭代升级。此外，公司也积极推进空天地融合的面向应急等行业的专网通信应用。考虑到公司在地面行业无线专网领域优势明显，未来实现天地融合组网后，可为行业用户提供更加高效安全、韧性可用的专用网络。
　　投资建议
　　6G通信网络将实现“高速泛在、天地一体、算网融合”，卫星互联网大势所趋。公司第一大股东中电网通作为电科集团通信产业发展平台，是卫星通信业务的“国家队”。此次与ISN国重室合作，有望在卫星互联网、低轨通信领域进一步巩固优势。我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司营业收入分别为55.82/67.62/76.17亿元，归母净利润0.42/2.50/3.49亿元，EPS分别0.06/0.37/0.51元。对应2024年4月11日24.66元/股收盘价，PE分别为402/67/48倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　下游需求不及预期，研发进度不及预期，公司2020年2月曾因内部控制存在缺陷和应收账款坏账准备计提不充分被广东证监会采取出具警示函措施等。