事件描述
公司发布2023年年度报告,全年实现营收139.12亿元,同增21.94%;实现归母净利润24.54亿元,同增9.33%;实现扣非归母净利润23.87亿元,同增12.27%。
事件点评
油气装备制造及技术服务贡献主要增长,海外市场表现突出。分产品来看,油气装备制造及技术服务、维修改造及配件销售、环保工程服务分别实现收入117.56、18.63、2.53亿元,同比增速分别为28.75%、14.18%、-58.62%。分区域来看,国内、国外分别实现收入73.93、65.18亿元,同比增速分别为0.60%、60.57%,国外收入占比提升至46.85%,表现突出。
毛利率基本保持稳定,费用率有所增加。公司毛利率同比微降0.18pct至33.05%,其中油气装备制造及技术服务毛利率同比增长0.21pct至33.32%,维修改造及贸易配件毛利率同比下滑1.49pct至30.79%。费用率方面,公司期间费用率同比上升2.14pct至10.77%,其中销售费用率同比下降0.29pct至3.85%;管理费用率同比下降0.35pct至3.31%;财务费用率同比上升2.33pct至-0.07%,主要受2022年汇兑收益较高影响;研发费用率同比上升0.46pct至3.67%。
电驱压裂等设备突破北美市场,彰显公司产品力。北美市场方面,公司成功实现第二套燃气轮机发电机组的销售及交付,推动多个油服客户试用电驱压裂设备并获得客户认可,成功与战略客户签订在北美市场首套电驱压裂成套设备订单,公司在北美高端市场成功实现柴驱压裂、涡轮压裂、电驱压裂、发电机组的全系列高端装备突围,北美客户对公司品牌和产品认可度进一步提升。
新签订单持续增长,保障未来业绩。全年公司累计获取订单金额为139.56亿元,同比增长9.65%,其中,海外新增订单占比36.78%,同比保持增长,保障未来业绩。
盈利预测与估值
预计公司2024-2026年营业收入为148.34、169.49、188.03亿元,同比增速为6.63%、14.26%、10.94%;归母净利润为27.01、31.32、34.96亿元,同比增速为10.03%、15.99%、11.61%。公司2024-2026年业绩对应PE分别为12.29、10.59、9.49倍,首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示:
海外市场开拓不及预期风险;市场竞争加剧风险。
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