事件:
　　2024年4月9日，吉祥航空发布2023年报：
　　业务方面，2023年公司运输旅客2463.91万人次/yoy+141.31%，较2019年同期增长11.91%；ASK、RPK分别同比上升105.79%、153.17%，较2019年同期增长17.02%、13.70%；客座率为82.81%/yoy+15.50%，较2019年同期下降2.42%。
　　其中4Q2023，公司运输旅客595.22万人次/yoy+174.69%，较2019年同期增长11.08%；ASK、RPK分别同比上升121.28%、186.02%，较2019年同期增长15.81%、15.69%；客座率为83.01%/yoy+18.79%，较2019年同期下降0.09%。
　　财务方面，2023年公司实现营业收入200.96亿元/yoy+144.76%，较2019年同期增长19.98%；归母净利润7.51亿元，上年同期为-41.48亿元，2019年同期为9.94亿元；扣非归母净利润7.26亿元，上年同期为-41.58亿元，2019年同期为9.04亿元。
　　其中4Q2023，公司实现营业收入42.16亿元/yoy+144.78%，较2019年同期增长12.55%；归母净利润-3.82亿元，上年同期为-11.75亿元，2019年同期为-2.41亿元；扣非归母净利润-3.93亿元，上年同期为-11.37亿元，2019年同期为-2.48亿元。
　　机队利用率改善叠加规模扩张，助推公司盈利充分释放
　　吉祥航空通过吉祥、九元双品牌全方位布局全服务与低成本两大赛道，2019年公司处在宽体机培育的起步阶段，多重不利因素拖累业绩表现；但通过持续积蓄运营经验和成长动能，当下波音787系列飞机已成为公司开拓洲际线的重要依托。另外，据公司2023年报，2024年公司计划引进12架飞机，机队规模同比增长10.26%，在周期持续上行的背景下，机队利用率改善叠加机队规模扩张有望共同助推公司盈利充分释放。
　　盈利预测和投资评级
　　基于公司未来业务恢复进度我们调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为241.76亿元、267.50亿元、296.62亿元，归母净利润分别为21.88亿元、29.45亿元、35.56亿元，对应PE分别为12倍、9倍、7倍。机队利用率改善叠加机队规模扩张，助推公司盈利充分释放，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　（1）永久性亏损风险：现金流断裂导致破产、大规模增发导致股份被动大幅稀释；（2）阶段性冲击风险：宏观层面，经济大幅波动，重大自然灾害；行业层面，重大政策变动，航空事故，行业竞争加剧等；公司层面，运力引进不及预期，成本控制不及预期等。