3月领先指标显示以价换量特征明显，期待核心城市量能的持续修复
　　3月新房和二手房成交面积出现季节性反弹，但高基数下同比降幅扩大。从贝壳领先指标来看，3月“小阳春”成色偏弱，二手房优于新房，以价换量特征明显。后续可重点跟踪以深圳为代表的核心城市二手房成交量释放的程度和持续性，以及是否能够推动房价进一步企稳。1月以来，监管层明确的“稳地产”诉求在实操层面持续落地，有望推动房地产市场信心修复并尽快筑底，为板块提供估值修复空间。我们看好核心城市储备充沛的房企以及运营稳健的优质房企。
　　行情回顾
　　上周沪深300指数下跌2.58%，房地产开发板块下跌7.13%，恒生指数下跌0.01%，中华内房股指数下跌3.19%，恒生物业服务及管理指数下跌1.40%。
　　重点公司及动态
　　我们看好核心城市储备充沛的房企以及运营稳健的优质房企。重点推荐：1）A股开发：城建发展、建发股份、滨江集团等；2）港股开发：华润置地、中国海外发展、越秀地产、建发国际集团等；3）物管公司：华润万象生活、保利物业、招商积余、滨江服务、万物云。
　　风险提示：行业政策风险；行业下行风险；部分房企经营风险。