投资要点：
　　纽威数控（688697.SH）发布2023年全年业绩报告。公司实现营业收入23.21亿元，同比增长25.76%，实现归母净利润3.18亿元，同比增长21.13%。
　　海外高速增长推动公司营收逆势增长
　　公司2023年报实现营业收入23.21亿元，同比增长25.76%，实现归母净利润3.18亿元，同比增长21.13%；扣非净利润2.76亿元，同比增长24.57%。
　　2023年分业务看：大型加工中心实现营业收入9.59亿，同比增长14.98%，占营业收入41.33%；数控立式加工中心营业收入6.46亿，同比增长29.72%，占营业收入比例27.83%；数控卧式加工中心营业收入6.92亿，同比增长41.83%，占营业收入29.8%。公司主要数控机床产品都出现较大幅度增长。
　　公司国内业务营业收入16.38亿，同比增长6.66%；国外业务营业收入7.05亿，同比增长112.99%。国外业务高速增长推动了公司营业收入逆行业形势快速增长。
　　受市场形势影响公司毛利率、净利率小幅下滑
　　2023年公司毛利率为26.46%、同比下滑1.03个百分点；净利率为13.69%，同比下滑0.52个百分点；扣非净利率11.89%，同比上下滑0.11个百分点。
　　主要原因是1）由于需求减弱，市场竞争加剧，部分产品价格下行，用工成本上升等因素影响，2023年机床行业营业收入、利润、毛利率都明显承压。除数控卧式加工中心外，公司主要产品毛利率都有所下降，带动整体毛利率下滑；2）国外销售收入大幅增长112.99%，国外产品毛利率31.35%，同比提高了3.58个百分点，公司海外占比提升较好地对冲了毛利率的下滑。
　　分业务看：2023年大型加工中心毛利率24.47%，同比下降2.89个百分点；数控立式加工中心毛利率25.28%，同比下降0.05个百分点；数控卧式加工中心毛利率30.2%，同比增加0.57个百分点。
　　公司国外业务毛利率31.35%，大大高于国内业务毛利率24.14%，国外业务大幅增长112.99%，增速远高于国内业务增速（6.66%）。
　　盈利预测与估值
　　公司是国内数控机床龙头企业，受益国内机床行业周期复苏及大规模工业设备更新，行业需求有望迎来复苏，公司作为龙头企业充分受益。我们预测公司2024年-2026年营业收入为28.25亿、33.39亿、38.3亿，归母净利润分别为3.87亿、4.65亿、5.5亿，对应的PE分别为15.72X、13.08X、11.06X，公司估值合理，行业面临周期拐点，业绩迎来稳定增长，同时公司分红稳定，2021年、2022年报分红比例达到50%，2023年报预计每10股分红6元，分红比例达60%，股息率超过3%，首次覆盖给予公司“买入”评级。
　　风险提示：1：宏观经济景气度不及预期:2：制造业固定资产投资不及预期；3：行业竞争加剧，毛利率下滑；4：国产化进度不及预期。