事件：
　　公司发布2023年年报，实现营业收入26.78亿元，同比增长19.77%；实现归母净利润4.49亿元，同比增长24.32%；实现扣非后归母净利润3.72亿元，同比增长31.05%。公司制定2024年整体经营目标为归母净利润达到5.6亿元，较上年同期增长约25%。
　　点评：
　　23年Q4单季营收创历史新高，全年经营业绩稳健。单季度来看，23年Q4公司实现营收8.53亿元，同比增长8.4%，环比增长38.25%；实现归母净利润1.66亿元，同比增长18.36%，环比增长55.14%；实现扣非后净利润1.2亿元，同比下降3%，环比增长25%，收入和净利润双双创出历史新高。2023年，公司积极拓展行业应用，打造公司品牌影响力，大力开拓海外市场，实现了公司整体营业收入与净利润有效增长。海外收入方面，公司23年实现营收7.19亿元，同比增长47.64%，占营收比重为26.85%,较22年提升了5.07pct，海外市场的快速发展是公司23年实现业绩增长的重要因素之一。公司持续探索和深耕高精度定位技术所应用的有持续增长潜力的朝阳行业，23年尤其在资源与公共事业板块和机器人与自动驾驶板块实现了较高增长。
　　公司围绕高精度导航定位核心技术，构建起两大平台：高精度定位芯片技术平台和全球星地一体增强网络服务平台。高精度定位芯片技术平台包括GNSS芯片、板卡、模组、天线等完备的基础器件；全球星地一体增强网络服务平台基于SWAS广域增强系统核心算法，构建全球卫星导航定位解算平台，面向全球客户提供精准可靠安全的位置增强服务和解决方案，满足测量测绘、位移监测、精准农业、国土资源调查、智慧城市管理等对高精度定位需求的服务外，还能覆盖海洋、沙漠等地基增强系统难以覆盖的区域，实现空地一体化增强服务。
　　具体到产品上，公司的各类高精度定位导航智能装备和系统应用及解决方案主要应用在四大行业板块：建筑和基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与无人驾驶。
　　（1）建筑和基建领域：公司主要提供RTK高精度接收机智能装备，以及针对建筑、工程、施工等行业客户在勘测、设计、施工、运维环节工作的系统化解决方案，包括平地机自动控制系统、路面信息化管理系统、智能压实系统、挖机引导系统等。
　　（2）地理空间信息领域：公司基于高精度GNSS+INS+激光雷达+无人飞控技术，提供搭载于移动载体之上集成多源传感器用以获取空间三维信息的设备，包括三维激光扫描仪、多平台激光雷达、综合检测系统等及航测无人机、无人船产品。
　　（3）资源与公共事业领域：公司主要为农业、林业和公共事业的客户提供服务。农业、林业方面，公司主要提供北斗农机自动导航控制系统，并辅以卫星平地系统、农机生产信息化管理平台、土地整平解决方案、智能喷雾控制解决方案等；公共事业方面，公司提供针对不同行业应用的位移监测系统解决方案，可广泛应用于地质灾害、矿山安全、交通边坡监测、水利水电监测、应急监测和建筑形变监测等。
　　（4）机器人与无人驾驶领域：公司开发出了高精度、高动态定位测向测姿接收机等终端，能够为自动驾驶乘用车、有轨电车、高速铁路车辆、港口/矿区等无人运输车、物流机器人等提供高精度组合导航模组、组合导航板卡、定位测向接收机、便携式组合导航终端、抗震型测量天线等产品。
　　盈利预测、估值与评级：综合公司24Q1业绩预告以及24年经营目标情况，下调24-25年归母净利润预测由6.18/8.1亿元至5.71/7.08亿元，调整幅度为-8%/-13%，并增加26年归母净利润预测为8.5亿元，24-26年对应PE分别为25/20/17X。展望24年，公司海外市场成长空间广阔，高精度定位终端、激光雷达、三维智能测绘、无人机等产品将深度受益于低空经济的兴起，同时主业测量测绘装备景气度也有所复苏，维持“买入”评级。
　　风险提示：海外市场开拓不及预期；新兴业务拓展低于预期。