事件：公司4月17日发布2023年度报告，期内实现营业收入51.62亿元，同比增长3.65%；实现归母净利润1.54亿，同比下降12.62%。
　　点评：
　　聚焦能源化工装备领域，公司业绩短期承压
　　公司是国内能源化工装备龙头企业，工业智能装备、节能环保装备、金属新材料等细分领域的核心企业之一。营收端，2023年公司传统能源装备收入28.35亿元（+22.19%），新能源装备收入9.08亿元（-30.28%），节能环保装备收入3.77亿元（+18.80%），工业智能装备收入3.43亿元（+12.90%），工程总包收入3.18亿元（-45.55%），技术服务收入1.32亿元（+48.63%），金属新材料收入1.60亿元。毛利端，公司传统能源装备、新能源装备、节能环保装备、工业智能装备、工程总包、技术服务、金属新材料毛利分别为3.90亿元（+25.65%）、1.23亿元（-35.62%）、0.63亿元（+45.19%）、0.53亿元（+34.65%）、0.08亿元（-39.28%）、0.80亿元（+72.22%）、0.27亿元。公司全年实现营业收入51.62亿元，同比增长3.65%；实现归母净利润1.54亿元，同比下降12.62%。
　　清洁绿色能源转型持续推进，核电市场需求广阔
　　核电装机容量稳步增长，核电工程投资规模快速扩大。据国家能源局数据，截至2023年底全国核电装机容量约5691万千瓦，同比增长2.4%，同时核电工程完成投资949亿元，同比增长20.8%。以高温气冷堆、钍基熔盐堆、钠冷快堆等为代表的四代核电技术在安全、应用方面日趋成熟，核电发展加快。公司先后为国内四代核电站华能高温气冷堆核电站示范工程制造了乏燃料现场贮存系统竖井热屏设备、乏燃料装卸系统、新燃料运输系统过滤器、乏燃料运输系统地车屏蔽项目地车屏蔽罩及HTL电加热器等核能装备。随着核电下游产业场景应用进一步丰富，公司核电装备业务前景广阔。
　　加强战略投资和资本运作，发挥龙头企业资源集聚优势
　　2023年，公司引入上游优质原材料供应商华菱湘钢作为战略投资者，持续推动公司产业链上下游深度融合，进一步发挥龙头企业资源集聚优势。公司收购超合金公司100%股权，进一步培育壮大金属新材料业务，打造集原材料供应、高端装备制造深加工、销售为一体的产业链上下游一体化发展格局，增强业务协同效应。公司与仙湖科技等合作方合资新设氨氢公司，充分发挥各股东方在研发、制造、市场资本等方面的互补优势，实现公司氢能源技术及产品在“制、储、输、用（加）”全流程的开创性应用与全产业布局。
　　科技创新投入不断增加，科研成果加速转化
　　公司始终坚持科技引领，不断加大研发投入，成功入选“国务院国资委科改示范企业”名单以及甘肃省核燃料循环技术研发与核技术应用创新联合体。2023年，公司开展科技创新项目125个，完成研发投入2.27亿元，同比增长49.78%，实现科技成果转化21项，转化订单4.30亿元。公司新认定国家高新技术企业2家、省级以上专精特新企业4家，其中重工公司获批国家级专精特新“小巨人”企业。公司与东华科技优势互补，在煤化工、光热储能领域开启合作；与中核集团及下属企业、清华大学核研院、兰州大学等高校加强合作交流，推动公司新能源技术研发及科技成果转化。
　　投资建议与盈利预测
　　随着核电景气度提升，核电相关产品的需求将加速释放，保持快速增长的态势。公司作为我国核能装备业务和新能源装备市场的先行者，有望深度受益行业发展。我们预计2024-2026年，公司归母净利润分别为：2.93、3.63和4.25亿元，按照最新股本测算，对应基本每股收益分别为：0.22、0.28和0.33元/股，按照最新股价测算，对应PE估值分别为22.24、17.97和15.34倍，给予公司“增持”的投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济波动风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。