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重磅新品获批,看好后续表现
内容摘要
  公司新冠甲乙流三联检专业版产品获得美国FDAEUA授权
  公司4月22日发布公告,其美国子公司的新型冠状病毒、甲型流感病毒及乙型流感病毒三联检测试剂盒获得美国FDA的应急使用授权(EUA),标志着该产品在美国顺利完成性能及临床验证,并正式获得使用许可。公司此次获批的产品属于POC专业用途,可定性检测和区分甲乙型流感或新冠病毒,我们看好OTC自测版产品后续或有望尽快获批FDAEUA并进一步拓展产品使用场景。我们维持盈利预测,预计24-26年EPS为1.38/1.80/2.29元。公司为国内POCT行业领导者,产品布局及国内外渠道网络持续完善,给予公司24年22xPE(可比公司Wind一致预期均值21x),维持目标价30.32元不变,维持“买入”评级。
  产品临床需求明确,有望多渠道齐发力
  我们看好公司本次获批的三联检产品在后续取得较好的销售表现,基于:1)产品使用需求明确且持续性高:甲乙流或新冠感染的症状虽较相似(均为发热咳嗽等),但治疗方案各不相同,因而通过联检试剂快速准确地完成鉴别诊断,对确定用药方案意义较大,看好其成为呼吸道传染病流行季的常规检测手段。2)产品先发优势明显且销售网络完善:该产品为国内首家获批美国FDAEUA的同类产品,我们看好其凭借公司在美国的完善销售网络实现快速放量。3)产品应用场景广泛:考虑OTC自测版产品后续或有望尽快获批,我们看好其实现院内、院外OTC和可能政府采购场景的全面覆盖。
  公司内生常规收入23年实现快速增长,看好24年趋势持续向上
  我们推测公司23年内生常规业务收入yoy超40%,各项常规业务均实现较好发展,包括:1)我们推测母公司国内常规业务23年收入yoy超50%。看好母公司国内常规业务24年收入伴随呼吸道检测等需求持续提升叠加发光业务进一步放量实现超20%的同比增长;2)我们推测国际部23年收入yoy超25%。考虑公司国际部核心荧光业务推广顺利,叠加单人份化学发光、血气等新品持续突破,看好国际部24年收入实现约30%的同比增长;3)我们推测美国子公司23年收入yoy近10%。考虑毛发毒检、呼吸道检测等新品陆续放量,看好美国子公司24年收入实现超20%的同比增长。
  风险提示:核心产品销售不达预期,核心产品招标降价风险。
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