23净利1.34亿元，同降30.75%，维持“买入”评级
　　公司发布23年报&24Q1季报：23年营收5.97亿元（yoy+3.56%），归母净利1.34亿元（yoy-30.75%），扣非净利1.26亿元（yoy-32.30%）；24Q1营收1.77亿元（yoy+17.45%），归母净利0.38亿元（yoy-38.96%），扣非归母净利0.32亿元（yoy-48.46%）。公司拟每10股派发现金红利1.4元（含税），并每10股转增4股。我们预计24-26年净利分别为1.69/2.02/2.39亿元，可比公司24年PE约25X，考虑户外大屏业务虽有增长潜力，但业绩释放延后，给予24年25X，目标价14.5元，维持“买入”评级。
　　营收端呈现回暖态势，但毛利率承压
　　23年营收同增3.56%，其中：1）新开拓的户外3D大屏业务营收由0.11亿元增至0.57亿元，同增402%；2）高铁媒体业务营收5.41亿元，同降4.38%。主因部分客户预算收紧，并更追求投放效果，对高铁媒体等品牌广告投放预算减少。综合毛利率41.95%，同降10.12pct，主因高铁媒体业务影响，高铁业务营收下降的同时，成本端由于新增了点位而有所上升。销售/管理/研发/财务费用率19.31%/3.26%/1.87%/-8.06%，同比-1.97pct/0.07pct/-0.06pct/2.83pct，总体变化较小；24Q1营收1.77亿元（yoy+17.45%），营收端显示出一定回暖态势。归母净利0.38亿元（yoy-38.96%），原因同上。
　　持续扩张高铁媒体网络，优化屏幕结构
　　公司高铁媒体网络不断扩展，截至23年底公司开通运营铁路客运站482个（yoy+4.78%，其中高铁站466个、普通车站16个），96%以上为高铁站；运营5,346块屏幕（yoy-3.34%），主因公司优化屏幕结构，生产效率较低的电视视频机减少较多，数码刷屏机依然保持较快增长。
　　户外裸眼3D大屏业务发展节奏放缓，业绩释放延后
　　22年公司开拓裸眼3D大屏业务，23年新增建设贵阳、成都、北京等地商圈大屏，至23年底共有5块大屏建成运营。考虑到宏观环境和广告主预算收紧，该业务发展节奏有所放缓。由于建设在前，营收在后，23年该业务依然亏损，对总体业绩有一定影响，但毛利率已由22年的-97%收窄至23年的-32%。另外，公司组建视觉创意团队，并将AIGC技术作为设计工具融入项目制作流程，用于视觉生成，赋能品牌户外传播，推动裸眼3D内容生产和制作技术对公司数字运营优势的进一步加码。
　　风险提示：宏观经济疲软、媒体资源使用费上涨。