事件：
　　公司发布2023年报，实现营业收入64.5亿元，同比提升14.8%；归母净利润7.0亿元，同比增长5.2%；扣非归母净利润5.4亿元，同比增长2.8%。
　　公司公布2024年一季度报告，实现营业收入11.4亿元，同比增加10.7%；实现归母净利润0.4亿元，同比增加0.6%；扣非归母净利润0.2亿元，同比增长86.7%。
　　收入端：稳健经营，北斗三号产品拉动北斗导航业务翻倍增长
　　公司2023年整体经营业绩稳健，围绕四大核心产业，前瞻布局AI技术军事化和卫星互联网领域。分业务看
　　无线通信领域实现营业收入26.7亿元，同比增长3.4%，毛利率41.2%，同比减少3.1pct。下一代短波产品正处于推广应用阶段，超短波全面取得下一代产品研制资格，卫通类产品实现细分市场突破。我们认为当前业务有望在下一代产品推广过程中实现新增长动能。
　　北斗导航领域实现营业收入9.4亿元，同比增长113.3%，毛利率46.0%，同比减少11.6pct。受益于北斗三号产品需求全面爆发，陆续获得批量订单；北斗应用在舰船、通信、导航、时频、能源等多领域均有所应用，营收有望保持高速增长态势，相应毛利率有所下滑。
　　航天航空领域实现营业收入4.2亿元，同比增长26.0%，毛利率31.4%，同比减少14.9pct。旗下子公司摩诘创新自主研制14吨六自由度全电运动平台通过民航D级鉴定；驰达飞机陆续取得大额订单。毛利率下降主要系扩产新建厂房及生产设备折旧影响。
　　数智生态领域实现营业收入23.4亿元，同比增长6.2%，毛利率15.5%，同比减少0.9pct。子公司海格怡创成为“中国移动通信集团2023年至2026年网络综合代维服务采购项目”16个地区的中选候选人之一，中选合同金额20.2亿元。
　　其他业务实现营业收入0.9亿元，同比增增46.3%，毛利率92.1%，同比增加2.1pct。
　　24Q1实现营业收入11.4亿元，同比增加10.7%；实现归母净利润0.4亿元，同比增加0.6%；扣非归母净利润0.2亿元，同比增长86.7%，扣非归母净利润大幅增长。
　　投资建议：
　　十四五期间，卫星导航和卫星互联网是国家重点支持行业，公司作为北斗龙头厂商之一，看好下游应用及卫星互联网前瞻布局，调升盈利预测，预计2024-2026年营收分别由67.06/75.12/N/A亿元调整为73.82/85.37/98.73亿元，每股收益分别由0.34/0.37/N/A元调整为0.34/0.42/0.53元，对应2024年4月23日11.07元/股收盘价PE分别为32.57/26.24/21.01。维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　下游订单不及预期风险；竞争加剧导致毛利率波动风险；北斗应用发展不及预期风险；系统性风险。