全球电车增速有望平稳增长，以价换量叠加以旧换新双轮驱动多国内市场二次发力，在海外政策&贸易壁垒扰动下汽车市场电动化仍呈现向上趋势。公司为全球电车龙头企业，2023年蝉联全球第一宝座；高端化技术持续领先，智能化布局先行一步；海外产能密集规划规避政策及贸易扰动因素，分享海外市场发展红利；规模效应下扩大市占率并降本修复盈利。综上，我们认为公司具备高壁垒及优于行业的增长预期，维持“买入”评级，预测公司2024-2026年归母净利润分别358.6，468.9和598.3亿元，对应PE值分别为17、13和10倍。
　　风险提示
　　宏观经济不景气，电车汽车销量不及预期；电车政策转向；公司产能投放不及预期；贸易壁垒；原材料价格大幅波动。