事件：
　　公司发布2024年一季报，2024Q1实现营业收入4.5亿元，同比增长5.9%；归母净利润1.1亿元，同比增长22.0%；归母净利润率达24.8%，同比增长3.3pct。
　　1、2024Q1营收净利实现双增长，通信芯片业务实现高速增长
　　产品结构优化拉动毛利率提升，营收净利实现双增长。2024Q1，公司实现营业收入4.5亿元，同比增长5.9%，归母净利润1.1亿元，同比增长22.0%。净利润增速超过营收增速，主要得益于产品结构的优化，尤其是通信模块业务拉动毛利率。
　　通信芯片业务实现高速增长。2024Q1，公司通信模块产品收入占比达40.6%，同比上升12.2pct；毛利率为48.3%，同比提升11.5pct。子公司珠海中慧2024Q1营业收入达1.5亿元，同比增长86.9%。
　　新签合同稳定增长，在手订单充足。2024Q1公司新签合同6.0亿元，同比增长1.7%。截至一季度末，公司在手合同34.9亿元，同比增长32.1%。
　　凭借公司的成长性和创新能力，公司得到了资本市场的认可。根据公众号发布的一季度业绩报告，公司新入选了上证科创板ESG指数和上证智选科创板成长动量50策略指数。未来，公司将继续在数字电网、数字城市以及海外市场进行业务部署。
　　2、毛利率有所提升，费用端维持稳定
　　毛利率有所提升，盈利能力持续增强。2024Q1公司综合毛利率为41.9%，同比提升3.1pct，主要系通信模块销售占比增加及其毛利率提升所致。
　　费用端控制平稳，持续加大研发投入。2024Q1，公司研发投入达0.47亿元，同比增长9.3%，占营收比达10.5%。截至2024年3月底，公司研发人员共411人，占总人数的50.4%。报告期新增专利9项（其中发明专利6项）。截至报告期末，公司共获得有效专利709项（其中发明专利155项）、软件著作权954项、集成电路布图设计专有权6项。
　　3、现金流稳健，股东回报与股份激励彰显公司发展信心
　　经营质量稳健，现金流情况良好。根据现金流量表和公司公众号一季度业绩报告，公司2024Q1经营性现金流量净额为0.6亿元，同比增长50.9%，资产负债率为35.8%，经营质量表现优良。总资产达44.8亿元，同比+5.14%，实现保值增值。
　　股东回报持续增强。2023年公司向全体股东每10股派发现金红利4.3元，每股现金分红股息同比增长30%；
　　2024年公司拟计划年度利润的现金分红派息率达40%。
　　开展“提质增效重回报”行动，长效激励凸显公司发展信心。2024年2月，公司发布第一期总额为400万股的员工持股计划，将已回购股份全部用于股权长效激励，计划2025年实施400万股，2026年实施431.48万股。
　　投资建议：
　　公司从芯片到模组到整体解决方案全面覆盖，有望受益于能源互联网及电网智能化升级，维持盈利预测，预计2024-2026年营收分别为28.0/35.1/43.8亿元，预计每股收益分别为1.32/1.65/2.07元，对应2024年4月28日35.73元/股收盘价，PE分别为27.2/21.6/17.2倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：
　　电力物联网推进不及预期；中标金额不及预期；市场竞争加剧导致毛利率下滑风险；系统性风险。