在效果营销主业中，AI融合和算法迭代的降本增效成果显著，推动毛利率维持高位。同时在良好的费用控制下，如剔除汇兑受益和股权激励费用，业绩实现高增长。展望全年，一方面看好主业受益出海大势，收入重回增长轨道；另一方面看好持续的AI投入，带来中长期毛利率提升逻辑。
　　与海外头部媒体同步对广告投放系统进行AI升级下，AI有望持续强化公司多平台投放、跨平台预算分配、投放时机选择等能力，从而既能在客户端提升投放KPI履约度，又能提升自身利润水平。
　　持续关注公司基于AIGC技术，围绕出海企业的实际需求链路，而推出的一系列产品和服务，公司作为出海企业服务商的价值有望进一步提升，在享受中国企业出海红利的同时，实现增量业务拓展。
　　我们预计公司2024-2026年实现净利润2.82/3.54/4.34亿元，同比增长29.82%/25.56%/22.65%，2024年4月26日收盘价对应PE为28.82/22.96/18.72x。持续重点看好，维持“买入”评级。