1Q24归母净利接近指引上限
　　京东方A发布1Q24业绩：实现营收459亿元（yoy：+21%），归母净利9.8亿元（yoy：+299%），扣非归母净利6.0亿元。业绩同比改善主因：1）LCD面板需求端受体育赛事备货需求和高涨价预期的影响，终端客户订单提前释放，以及大尺寸LCD面板均价同比大幅提升（yoy：+31%）；2）OLED面板出货量保持增长。展望2024年，随着海内外客户提前备货的持续推进，我们预计大尺寸LCD面板涨价趋势有望延续至7月份；同时，随着OLED面板供需格局的持续向好，公司OLED老产线的盈利情况有望进一步好转。预计公司24/25/26年EPS为0.11/0.21/0.27元；24/25/26年BPS为3.55/3.75/4.03元。维持目标价5.70元（基于1.60x24年PB），高于可比公司均值（0.90x24年PB，溢价基于公司龙头地位）。维持“买入”评级。
　　行业：受益于旺季备货需求，4月大尺寸LCD面板价格持续回升
　　根据Omdia数据：1）32、43、50、55、65英寸LCDTV面板平均价格在经历了4Q23的短暂小幅回调后，终于在24年1月企稳，并在2-3月持续回升。随着618旺季备货以及奥运会&欧洲杯的到来，32、43、50、55、65英寸LCDTV面板平均价格在4月分别环比上涨5%、3%、3%、3%、3%；2）6.7英寸OLED面板平均价格在经历了23年11月的涨价之后，在24年1月再度上涨1美金至22美金。随着OLED面板在手机和中尺寸终端的进一步渗透，以及LTPO和折叠屏手机出货占比的提升，OLED面板供需或将进入紧平衡状态，价格有望在2H24迎来进一步上涨。
　　公司：预期LCD业务2Q运营持续向好，OLED老产线全年盈利有望改善
　　LCD业务，受体育赛事备货需求和高涨价预期的影响，终端客户订单提前释放，公司LCD产线的稼动率也在三月大幅提升。随着终端客户提前备货的持续推进，我们预计公司LCD产线的整体稼动率有望在5-7月持续保持较高水位，同时大尺寸LCD产品的价格也有望进一步提升。OLED业务，随着OLED屏幕在手机终端的进一步渗透以及高端折叠机占比的提升，我们预计公司有望实现24年柔性OLED屏幕出货量持续高增的目标（全年1.6亿片），OLED老产线的盈利情况也有望进一步好转。
　　维持目标价5.70元；估值处于历史较低水平，防御属性凸显
　　预计公司24/25/26年归母净利润分别为41/78/102亿元。公司当前股价对应1.22x24年PB，处于2016年以来的较低水平，防御属性凸显。给予目标价5.70元，基于1.60倍24年PB。维持“买入”评级。
　　风险提示：韩厂产能退出慢于预期，下游需求不及预期，产能爬坡慢于预期。