24Q1业绩承压，静待高毛利产品占比提升
　　公司发布24年一季报，24Q1实现收入7.10亿元，同/环比+33.74%/-22.47%；归母净利润1705.62万元，同/环比-30.64%/-53.85%；扣非归母净利润1638.14万元，同/环比-23.13%/-57.49%。我们维持公司24-26年EPS预测值分别为0.87/1.14/1.33元。参考可比公司Wind一致预期下24年平均PE15.6倍，考虑到公司与下游客户就CTP/CTC技术方案开展紧密合作、具备先发优势，给予公司24年PE19倍，对应目标价16.62元，维持“增持”评级。
　　24Q1成本、费用提升拖累公司归母净利
　　24Q1公司毛利率为12.07%，环比-2.48pct；净利率为2.39%，环比-1.63pct。费用率方面，24Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.62%/5.01%/5.62%/0.78%，环比变化+0.03/+0.66/+1.01/+0.25pct，其中研发投入增加导致研发费用率提升。现金流方面，24Q1经营活动产生的现金流量净额为1.30亿元，同比+56.16%。
　　深耕新能源汽车及消费电子铝合金加工领域
　　公司深耕铝合金材料和材料深加工、集成领域，主要面向新能源汽车、消费电子领域。在新能源汽车市场，公司客户包括电池厂和整车厂，主要产品包括电池托盘、电芯结构件、模组结构件和车身件等。在消费电子领域，公司主要产品包括手机、平板电脑、笔记本电脑等设备的中框、背板、摄像头支架金属件等。24Q1汽车部件、电子消费品产品额销售额增加带来整体收入增加。
　　推进四川宜宾产能建设，有效配套客户需求
　　为更好地配套客户产品交付需求，公司在四川宜宾布局产能，可以辐射西南地区。公司3月29日公告全资子公司广东和胜新能源，以自有资金5000万元出资设立四川和胜新能源汽车部件有限公司，有利于整合上下游供应链资源，降低采购成本，强化公司竞争力。4月18日公告广东和胜新能源与宜宾三江新区管理委员会签署《投资协议书》，投资15亿元建设宜宾和胜新能源汽车高端部件项目，其中固定资产投资约7亿元，分三期建设，一期项目、二期项目拟进行汽车高端部件生产线建设。
　　风险提示：新能源汽车出货量不及预期，公司订单意外流失，行业竞争加剧。