事件摘要：2024年4月23日，公司发布2024年一季度报告。根据公告内容，公司实现营业收入60,048.32万元，较上年同期54,316.62万元增长10.55%；实现归属于上市公司股东的净利润4,810.76万元，较上年同期-759.37万元增长733.52%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,081.08万元，较上年同期-3,510.78万元增长216.24%。延续2023年度以来稳定增长态势。

　　募投项目稳步推进，积极建立RGB全色系显示产品。公司于2024年3月6日公告变更“Mini/MicroLED芯片研发及制造扩建项目”的部分募集资金用途，用于新项目“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”的实施。

　　通过新项目的建设，公司将形成年产240万片红黄光外延片、芯片的产能，建立与蓝绿光LED芯片搭组的RGB显示产品的全色系体系，进一步落实公司在MiniLED细分赛道上的布局，优化产品结构，拓宽高端市场，构筑完整的产品体系。未来，随着“Mini/MicroLED芯片研发及制造扩建项目”、“年产240万片红黄光外延片、芯片项目”的推进，MiniLED、车载照明、显示产品等高端高价产品陆续推出，公司产品类别将进一步丰富；随着研发持续投入，结构再突破、性能再提升、产品再升级，公司发展动力将进一步增强。

　　LED芯片行业持续回暖，公司业绩增长有保障。根据中国照明电器协会数据，我国照明产品2024年一季度出口额约为130亿美元，同比增长7%，处于历史高位，仅次于2021年一季度。其中，LED电光源产品出口总量约为26亿只，同比增长约86%。LED照明行业景气度仍然保持较高水平，在此背景下，公司产能释放叠加产品定位、市场需求精准把握，以背光、高光效、MiniLED、银镜倒装产品为代表的高端产品产销两旺，公司产能利用率、产销率保持一贯高位。未来在公司精细化管理不断完善、技术创新不断精进的背景下，公司营业收入与净利润有望实现持续增长。

　　盈利预测与投资建议：

　　预计公司2024/2025/2026年实现营业收入分别为28.2/30.8/34.0亿元，同比增长13.7%/9.1%/10.6%；实现归属上市公司股东的净利润分别为1.82/2.19/2.71亿元，同比增长50.5%/20.0%/24.0%，对应2024/2025/2026年的PE分别为32.9/27.4/22.1倍，同类可比公司三安光电/兆驰股份/乾照光电现价对应2024年的PE估值分别为43.1/11.4/27.8倍（基于Wind一致预期），考虑到公司未来红黄光外延片、芯片以及Mini/MicroLED产能的建设与释放,给予公司“增持”评级。