本周观点：实物量环比明显修复，地产一揽子政策出台
　　上周施工实物量高频指标环比延续改善，水泥出货率/建筑钢材成交/地产销售环比均有明显增长。4月铁路/水利等领域和电力投资延续提速，建筑央企境外业务保持向好趋势。上周地产政策频出，我们认为需求政策（下调利率/保交房）分别有利于开工端/竣工端建材需求，但前者有赖于地产销售企稳，供给政策（存量房收储+再贷款）或有利于缓解板块应收压力。短期玻纤粗纱处于价格消化阶段，短切毡等制品端涨价传导成本压力，电子纱/电子布关注下游需求变化。继续看好扩大内需主线，重点推荐鸿路钢构、中国建筑、隧道股份、中材国际、中国联塑、华新水泥、伟星新材、北新建材。
　　上周细分行业回顾
　　周全国水泥均价365元/吨，周环比上涨0.8%；水泥出货率55.9%，环/同比+1.7/-5.9pct。上周全国浮法玻璃价格90元/重箱，周环比持平，库存5332万重箱，环比-3.2%。3.2mm/2.0mm光伏玻璃价格环比-1.9%/-2.7%，行业样本企业库存天数约21.39天，环比+5.99%。玻纤电子纱和电子布价格环比持平，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3863元/吨，环比+2.03%，同比-4.99%。据Wind，截至5.17，国废价格环比-0.1%，截至5.17，PVC/HDPE/PPR环比+3.9%/-0.1%/持平，截至5.12，沥青价格环比-0.1%。
　　重点公司及动态
　　5月17日晚，中国建筑发布2024年1-4月经营情况简报，报告期内公司建筑业务新签合同13736亿元，同比+17.7%。拆分来看，房屋建筑新签9612亿元，同比+9.3%，基础设施新签4075亿元，同比+44.7%，勘察设计新签49亿元，同比-17.8%。
　　风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。