事件摘要：2024年7月31日，公司发布2024年半年度报告。根据公告内容，公司实现营业收入13.34亿元，同比增长11.24%；实现归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比增长351.03%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.05亿元，同比增长443.68%，其中，一季度公司实现营业收入6.00亿元，净利润、扣除非经常性损益的净利润分别为4,810.76万元、4,081.08万元，二季度公司实现营业收入7.33亿元，创历史新高，净利润、扣除非经常性损益的净利润分别为6,497.80万元、6,439.86万元，较第一季度明显提升。

　　固本培元，公司在保障产销两旺的基础上，积极拓展Mini/MicroLED领域市场。报告期内，公司LED芯片产能1,169.0万片（折2英寸），产量1,127.7万片，产能利用率96.47%，始终保持满产状态，产能利用率自2017年以来从未低于95%。报告期内销售LED芯片及外延片1,147.2万，产销率101.73%，公司积极拓展客户，保证产品销路。为公司日常经营及技术研发打下坚实基础。随着Min/MicroLED技术日渐成熟及商业化应用逐步拓展，公司积极整合资源与技术，快速布局。在Mini背光领域，通过引入原子层沉积设备，优化深刻蚀工艺、自主研发创新绝缘层优化处理工艺，成功解决Mini高压背光产品高温高湿老化失效等技术难题，成功打入知名品牌的终端市场。在MicroLED领域，与国内外头部企业保持密切合作，完善技术储备。在高端LED芯片领域，公司跻身已国内一线水平。

　　LED产业经历库存去化后，重回正常发展轨道。根据TrendForce集邦咨询报告显示，2023年LED市场受到终端市场需求疲弱、LED库存去化缓慢、市场价格竞争等众多因素，导致市场产值下降至126.08亿美金。但展望2024年市场需求，车用照明与显示、照明(一般照明、建筑照明、农业照明)、LED显示屏、紫外线/红外线LED等市场需求将有机会逐步回温。除此之外，MicroLED技术虽然发展不如预期，却也成功导入至大型显示(三星)与手表(TagHeuer)，预计将带领走向MicroLED商业化阶段。整体而言，2024年LED市场产值有望成长至130.03亿美金(+3%YoY)。其中，Micro/MiniLED自发光显示、紫外线/红外线LED、LED显示屏、车用照明与显示、农业照明将有机会超过平均成长率。

　　盈利预测与投资建议：预计公司2024/2025/2026年实现营业收入分别为27.9/30.4/32.2亿元，同比增长12.5%/8.8%/6.2%；实现归属上市公司股东的净利润分别为2.23/2.44/2.67亿元，同比增长84.2%/9.4%/9.6%，对应2024/2025/2026年的PE分别为27.1/24.8/22.7倍，同类可比公司三安光电/兆驰股份/乾照光电现价对应2024年的PE估值分别为50.0/9.92/39.1倍（基于Wind一致预期），考虑到公司未来红黄光外延片、芯片以及Mini/MicroLED产能的建设与释放,给予公司“增持”评级。