核心观点
　　在图书产品运营方面，发挥优秀选题能力和渠道优势，与《中国奇谭》《黑神话：悟空》《天官赐福》等头部动画、游戏和网文IP合作，挖掘细分赛道增长。在公司运营方面，尽管收入受到图书零售市场承压的影响，但降本增效成果显著，上半年税后依然实现归母净利润的超预期正增长。
　　8月底动漫主题店“谷知谷知”开业运营，对比传统书店，动漫主题店一方面为公司拓展了品类和SKU，从图书向吧唧、立牌、海报、手办等各类日本和国创IP谷子扩张，在少儿图书承压的当下，挖掘青少年群体对垂类文化产品的消费潜力；另一方面具备更高的客单价，即使没有关税、物流等额外成本的国产谷子的零售价在50元以上。整体看，新品牌有望为公司带来额外业务增量。
　　我们预计2024-2026年，公司实现净利润1.35/1.54/1.73亿元，同比增长15.91%/14.02%/12.65%，9月20日收盘价对应PE为32.89/28.85/25.61x，给予“买入”评级。