价格：本周钢材价格上涨。截至9月27日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3410元/吨，较上期升100元/吨。热轧3.0mm价格为3440元/吨，较上期升200元/吨。冷轧1.0mm价格为3730元/吨，较上期升170元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格下跌，进口矿市场上涨，废钢价格上涨。
　　利润：本周钢材利润维持震荡。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化-19元/吨，39元/吨和28元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润回升。
　　产量与库存：本周五大钢材产量上升，总库存环比下跌。产量方面，本周五大钢材品种产量823.05万吨，周环比升15.03万吨，其中建筑钢材产量周环比增20.6万吨，板材产量周环比降5.38万吨，螺纹钢本周增产11.23万吨至205.46万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为179.44万吨、26.02万吨，环比分别+8.5万吨、+2.73万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降70.71万吨至910.93万吨，钢厂总库存379.91万吨，环比降19.53万吨，其中，螺纹钢社库降34.19万吨，厂库降15.81万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量255.46万吨，环比升33.06万吨，本周建筑钢材成交日均值14.79万吨，环比增长29.65%。
　　投资建议：政策利好提振钢铁市场。本周钢铁产量与需求双双增加；库存方面，五大钢材整体保持去库状态。9月24日，中国人民银行行长潘功胜宣布，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，将全国层面的二套房贷款最低首付比例由25%下调至15%。9月24日晚，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》。其中要求，长期破净公司应当披露估值提升计划，包括目标、期限及具体措施，并在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。政策利好提振钢铁市场，后续需重点关注钢企利润改善情况。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
　　风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。