核心观点
　　2024年前三季度，信立泰总营收30.01亿元，同比增长22.18%；归属于上市公司股东的净利润5.10亿元，同比增长6.37%；扣非归母净利润4.97亿元，同比增长6.98%。2024年前三季度，恩那罗准入和推广工作优于同类竞品，两个创新产品复立坦及信立汀医保谈判工作积极推进。公司营收及利润贡献发生结构变化，创新产品占比提升。后续可以关注：（1）JK07潜在数据读出，（2）S086、SAL0108、SAL056陆续获批上市，（3）恩那度司他放量，（4）其他研发推进等。
　　事件
　　信立泰发布2024年三季报。2024年前三季度，公司营业收入30.01亿元，同比增长22.18%；归属于上市公司股东的净利润5.10亿元，同比增长6.37%；扣非归母净利润4.97亿元，同比增长6.98%。
　　2024年第三季度，公司营业收入9.58亿元，同比增长24.15%；归属于上市公司股东的净利润1.66亿元，同比增长17.01%；扣非归母净利润1.64亿元，同比增长33.55%。
　　2024年前三季度，公司提交5个药品的IND申请，2个药品新产品上市申请；获得2个产品的药品临床试验默示许可，3个注册批件/补充电请批件/注册证；3个在研器械产品开展注册临床研究，4个在研器械产品申请注册批件。
　　预计公司2024、2025、2026年营业收入分别为40.08、45.81、54.98亿元，对应增速分别为19.09%、14.30%、20.02%；归母净利润分别为6.31、7.24、8.73亿元，对应增速分别为8.79%、14.78%、20.50%；对应PE分别为58.85x、51.27x、42.55x，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　行业政策风险：因为医保控费、国家带量采购政策、两票制等政策的实施，存在药品招标价格下降、医保报销范围及比例变化等风险。
　　研发不及预期风险：医药行业创新研发投入高、周期性长，风险大。研发过程中，存在临床入组进度不确定、疗效结果及安全性结果数据不确定、研发失败等风险。
　　审批不及预期风险：审批过程中存在资料补充、审批流程变化等因素导致的审批周期延长等风险。
　　成本上升风险：原材料成本、人力资源成本以及环保成本均呈现刚性上涨趋势，或带来公司经营成本上升等风险。
　　销售不及预期风险：行业反腐对于新产品销售放量、准入速度等不及预期的风险，并且由于政策落地有先后顺序，细分赛道及局部区域销售可能存在不同的表现。