第三季度公司收入同比增长8.50%，主要系中国制造网会员数量增加所带来。到第三季度末，中国制造网会员数量达到2.67万，较去年同期增加2404名，同比增长9.91%。利润端，三季度公司成本和费用控制较好，归母净利润同比增长14.88%，略高于收入增速。现金流方面，3Q24销售商品、提供劳务收到的现金为4.25亿元，同比增长12.72%，增速高于前两个季度。
　　三季度末，公司合同负债与其他非流动负债合计10.28亿元，较3Q23末增加1.75亿元，增幅20.52%，有望在明年陆续确认为收入。
　　公司受益于出海产业的大趋势，同时通过AI麦可、Mentarc分别赋能平台卖家和买家，充分提升产业效率。
　　我们预计2024-2026年公司归母净利润为4.50/5.40/6.34亿元，同比增加18.67%/20.09%/17.47%，2024年10月31日收盘价对应PE为21.1x/17.6x/15.0x，持续推荐，维持“买入”评级。
　　风险分析
　　付费用户增长不及预期、ARPPU提升不及预期、公司回款速度不及预期、全球经济增长不及预期的风险、国内外贸支持政策不及预期的风险、国内外贸补贴发放不及预期的风险、生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险、竞争加剧的风险、跨境经营的挑战风险、信贷客户违约和贷款资金损失的风险、在线交易的拒付风险。