本周（20241209-20241213）电力板块行情：本周电力板块走势优于大盘。截至2024年12月13日，本周公用事业板块收于2415.79点，下跌3.59点，跌幅0.15%；电力子板块收于3211.16点，下跌1.09点，跌幅0.03%，低于沪深300本周跌幅。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第18位。从电力子板块来看：本周光伏发电下跌1.12%，风力发电下跌0.66%，热力服务下跌0.70%，火力发电下跌0.65%，水力发电上涨1.31%，电能综合服务上涨1.71%。
　　本周专题：湖北省2025年电力中长期交易实施方案：集中式光伏、风电全部入市。1）新能源场站：110千伏及以上须直接参与中长期及现货交易；110千伏以下可参与市场交易或作为价格接受者，直接参与后须报量报价参与现货交易。2）燃煤机组：统调公用机组年度交易申报电量折合利用小时数不低于1500小时；必开机组同厂区内年度交易申报电量折合利用小时数低于1500小时的，除电网安全外不得申报。3）电量上限：火电企业全年中长期交易电量规模不设上限，风电、光伏发电企业各月中长期交易净合约电量（含绿电交易）折合利用小时数分别不超过35、60小时。陕西省2025年电力市场化交易安排：优先发电合同电量外，集中式风电、光伏全部参与市场交易。1）发电企业：纳入规划的集中式风电企业、集中式光伏发电企业及统调水电企业上网电量，除保障居民、农业用电及线损电量等对应的优先发电合同电量外，全部参与市场交易。光伏扶贫项目、光伏领跑者项目等按有关政策可暂不入市。鼓励分布式新能源上网电量自愿参与电力市场交易，扩大绿色电力供给。省调调管的分布式新能源可直接参与批发市场交易，其他分布式新能源原则上主要以聚合方式参与交易。2）电力用户：10千伏及以上入市发电企业下网用电量须全部进入市场，未入市的价格执行代理购电价格的1.5倍。
　　投资建议：绿电：10月来风情况改善，海风竞配持续高景气，推荐风电资产占优的【三峡能源】、【福能股份】，谨慎推荐【中绿电】、【龙源电力】、【浙江新能】，建议关注【中闽能源】。火电：因电价扰动有限+火电成本维持低位+水电挤压效应正在逐步减弱，局部区域电力供需偏紧，火电发电量有一定保障，推荐【申能股份】，谨慎推荐【华电国际】、【江苏国信】、【浙能电力】、【皖能电力】，建议关注【内蒙华电】。水电：大水电企业业绩依旧稳健，推荐【长江电力】，谨慎推荐【国投电力】、【川投能源】。核电：核准常态化，长期成长性和盈利性俱佳，推荐【中国核电】，谨慎推荐【中国广核】。
　　风险提示：用电增速不及预期；电力市场化改革推进不及预期，政策落实不及预期；新能源整体竞争激烈，导致盈利水平不及预期；降水量不及预期。