近几年中国房地产市场风雨飘摇，连万科都生死未卜——倾巢之下，岂有完卵。

　　事实上，风云君很早在2022年3月对万科2021年年报点评时，就抛出地产行业投资者逻辑已变的观点，并不认同地产行业胜者为王的投资逻辑。

　　因为地产已经告别以前高周转、高负债和高毛利率的情况，基于ROE=周转率*负债率*净利率，很容易就推导出地产将从高ROE向低ROE切换，所以那时候风云君的观点就是未来的房地产其实就类似于基建公司，毫无股东投资价值。

　　站在现在这个时间点，地产行业投资只有一个思路——化债捡漏！

　　恰巧地产行业就有一家上市公司——信达地产（600657.SH），相对比较特殊。

　　2025年1月18日，信达地产披露2024年业绩，归母净利润为-7.3亿到-6.0亿之间，亏损进一步加大。

　　信达地产很明显意识到地产开发的弊端，想借助控股股东中国信达的资源，除公开市场拍卖获得项目之外，还可以通过协同拓展、行业并购、项目投资、操盘代建、联合建设、项目监管等多种方式获取项目。

　　即试图从房地产开发向代建、投资并购、管理服务等多元化项目转型。