预告24年营收中值同比+70.4%，扣非净利润同比扭亏，基本符合预期。
　　公司预告2024年营收区间165~180亿元，中值172.5亿元，同比+70.4%，归母净利润区间4.38~5.00亿元，中值4.69亿元，同比+156.7%，实现扭亏为盈，扣非净利润区间1.15~1.70元，中值1.43亿元，同比+116.2%，实现扭亏为盈；营收同比增长主要系公司在中高端存储器业务（如企业级存储）、Lexar品牌业务以及拓展价值型大客户等方面取得显著成效所致。
　　测算24Q4单季度营收中值环比-5.9%，主要系消费级存储市场承压影响。
　　测算24Q4单季度营收区间32.32~47.32亿元，中值39.82亿元，同比+12.3%，环比-5.9%，归母净利润区间-1.18~-0.57亿元，中值-0.88亿元，同比由盈转亏，环比亏损扩大，扣非净利润区间-3.82~-3.27亿元，中值-3.54亿元，同比由盈转亏，环比亏损扩大。24Q4营收环比下降主要系24年全球存储价格呈现出明显的前高后低趋势，传统消费类电子终端产品复苏较温和、而AI端侧落地尚无突破性进展，消费级存储市场承压逐季明显所致。
　　巴西控股子公司Zilia整合成效显著，24年Lexar业务延续增长创营收新高。
　　23H2，公司实现对巴西Zilia的控股收购。2024年公司巴西控股子公司Zilia整合收到明显成效，2024年巴西Zilia实现营收约23亿元，同比增长约120%。2024年公司四大产品线均全线增长，其中Lexar品牌2024年全球销售收入约35亿元，延续增长势头再创新高。截至24H1，Lexar多个产品已在细分市场取得领先地位，预计24H2仍将受益全球影响力持续攀升带来业绩增长。
　　受益服务器存储订单放量，测算24H2企业级存储营收将环比+109.3%。
　　2024年全年，公司连续获得多家知名企业的服务器存储采购订单，销售收入放量增长，预计公司企业级存储（eSSD+RDIMM）业务营收约9亿元，其中24H1企业级存储业务营收2.91亿元，测算24H2企业级存储业务营收约6.09亿元，较24H1环比增长109.3%。
　　全球AIGC浪潮+“数字中国”，存储龙头空间广阔，维持“增持”评级。
　　全球AIGC浪潮推动以及“数字中国”顶层规划出炉，存储市场获得成长新动能，公司作为国内存储模组龙头，积极推进存储产业链国内、国际双轮布局，未来有望受益企业级存储放量，成长空间广阔。预计公司2024~2026年归母净利润分别为4.69/9.85/16.17亿元，对应24/25/26年PE为76/36/22倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济波动；晶圆价格波动；国际贸易摩擦；研发不及预期等。