事件：公司发布2025年一季度业绩预增公告，预计实现归母净利润3亿元至4.5亿元之间，同比增长240.48%至410.73%；预计实现扣非净利润2.8亿元至4.2亿元之间，同比增长423.36%至685.05%。
　　点评：双燃料主机交付量激增，新接订单增长持续。根据业绩预增公告，25Q1预计归母净利润3亿元到4.5亿元，同比增长240.48%到410.73%。营收端，船舶行业持续保持增长势头，一方面，公司柴油机板块子公司2025年一季度销售规模持续快速增长，产销量均同比提升。另一方面，船用机械销售规模扩大，毛利率较高的产品订单增长。利润端，公司实施“成本工程”持续降本增效，利润空间扩大。子公司方面，根据中国动力公众号，中船动力一季度新接订单超年度计划数的30%，手持订单已排产至2028年；营业收入、工业总产值同比增长均达25%；一季度实现利润总额同比增长224.17%，全员劳动生产率同比增长近70%。根据中船发动机公众号，中船发动机一季度共计交付主机68台，125万马力，分别同比增长21.4%和19.1%，其中双燃料低速机交付台数和马力数分别同比增长100%和90%。根据河柴重工公众号，中船河柴一季度营业收入、合同签订、利润总额均超额完成序时进度，在船海、新能源、外贸及服务保障等多领域实现突破；同时，伴随人工智能产业迅猛发展，中船河柴有望把握AIDC产业发展带来的新机遇，加快国产高端备用电源装备技术创新和国内外市场布局。
　　盈利预测与投资建议：预计公司24-26年EPS分别为0.57/0.96/1.42元/股。考虑公司舰船动力龙头地位，我们维持合理价值28.76元/股不变，对应公司25年30倍的PE估值，维持“增持”评级。
　　风险提示:船舶行业的风险、汽车行业的风险、主要原材料价格波动的风险、汇率波动的风险。