公司1Q2025营收同比减少0.12%，归母净利润同比增长32.34%
　　公司公布2025年一季报：1Q2025实现营业收入2.13亿元，同比下降0.12%，实现归母净利润0.20亿元，同比增长32.34%，实现扣非归母净利润0.19亿元，同比增长66.89%。
　　2024年公司实现营业收入7.63亿元，同比减少5.76%，实现归母净利润1.00亿元，同比下降25.27%，实现扣非归母净利润0.84亿元，同比减少36.36%。
　　公司1Q2025综合毛利率下降0.94个百分点，期间费用率下降5.63个百分点
　　1Q2025公司综合毛利率为52.58%，同比下降0.94个百分点。2024年公司综合毛利率为56.62%，同比上升0.69个百分点。
　　1Q2025公司期间费用率为37.09%，同比下降5.63个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为5.63%/33.33%/-1.88%，同比分别变化-1.88/-4.23/+0.47个百分点。2024年公司期间费用率为38.14%，同比上升6.29个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为7.60%/32.90%/-2.36%，同比分别变化+1.80/+3.39/+1.10个百分点。
　　加强会员管理提升粘性，调改运动休闲品牌矩阵
　　门店方面，截至2024年末，公司共计5家门店，其中1家百货，建筑面积为21.84万平方米；4家超市，建筑面积为4.10万平方米。业态方面，公司持续调整业态布局，打造主力店、形象店、旗舰店和首店概念，优化品牌集合，提升时尚度；推动恐龙博物馆项目落地，探索打造全新运营场景，客流平面动线、纵向动线全面激活。线上方面，公司推进抖音店铺迭代升级，稳固美妆品类运营优势，探索线上运营新模式；强化“中兴大厦+”小程序线上运维，以服务会员、增强粘性为重点，开发新功能，策划新活动，线上线下互联互通，为品牌导流，助力销售。
　　上调盈利预测，维持“增持”评级
　　公司一季度表现平稳，利润端得益于费用控制，同比改善明显，我们上调对公司2025/2026年归母净利润的预测34%/37%至1.06/1.10亿元，新增对2027年归母净利润的预测1.12亿元。公司持续优化业态，多渠道提升销售，同时尝试恐龙博物馆等新项目，维持“增持”评级。
　　风险提示：主力店经营情况不达预期，沈阳等地区零售行业竞争加剧。