投资事件：近日，公司发布《2025年半年度报告》。2025H1，公司实现营业收入23.61亿元，同比增长5.22%；归属上市公司股东净利润1.19亿元，同比下降0.91%。
　　AI相关业务增速亮眼，客户结构不断优化。2025H1，公司实现营业收入23.61亿元，同比增长5.22%。分业务来看，软件及IT解决方案板块实现收入15.69亿元，占比66.47%，其中金融科技解决方案产品线收入7.09亿元，同比增长15.94%；人工智能及大数据创新产品线收入0.64亿元，同比增长73.48%；业务数字化运营板块实现收入7.92亿元，其中智慧客服及消费金融精准营销产品线收入4.62亿元，同比增长18.46%。分客户来看，金融业客户贡献收入21.86亿元，占比92.59%，其中中小银行客户贡献收入2.30亿元，同比增长9.40%；人民银行及政策性银行客户贡献收入0.56亿元，同比增长42.20%；非银金融机构客户贡献收入2.10亿元，同比增长25.58%；非金融业客户贡献收入1.75亿元，同比增长23.02%。
　　毛利率保持稳健。2025H1，公司毛利率为21.43%。人工智能及大数据创新产品线作为公司未来重点布局的核心领域，其收入正保持快速增长态势，且产品线具备较高的毛利率水平，预计在未来发展中，随着该产品线收入在公司总营收中的占比逐步提升，将带动公司整体毛利率的上升。2025H1，公司销售/管理/研发费用率分别为1.59%/3.86%/9.20%。
　　与国富量子战略合作。公司与国富量子创新有限公司正式签署战略合作协议，合作内容包括IT技术应用创新、金融业务创新，同时双方计划成立合资公司，专注于RWA平台研发，包括上链标准、跨链互操作等核心技术，并拓展Web3.0、人工智能及跨境支付等应用场景。
　　盈利预测与投资建议：由于公司转增、回购等原因，结合公司在金融IT领域的发展态势，调整盈利预测，预测公司2025-2027年营收分别为50.93/56.52/63.10亿元，归母净利润分别为3.51/4.05/4.74亿元（原值为3.51/4.06/4.77）亿元，对应PE分别为57/49/42倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：业务发展不及预期，政策推进缓慢，数据更新不及时等。