核心观点：

　　广州市昊志机电股份有限公司成立于2006年，是一家专业从事中高端数控机床、机器人、新能源汽车核心功能部件等的研发设计、生产制造、销售与维修服务的国家高新技术企业，于2016年在创业板上市。

　　根据公司2025年半年报数据，公司的营收结构为：主轴整机占营收65%、运动控制产品占营收19%、转台占营收10%、导轨丝杆占营收3%、机器人核心功能部件占营收2%、其他业务占营收1%。

　　公司营收和归母净利润从2024年起双双实现正增长。2024年，公司实现营收13.07亿元，同比增长31%；实现归母净利润0.83亿元，同比增长143%。2025H1，公司实现营收7.03亿元，同比增长14%；实现归母净利润0.63亿元，同比增长15%。

　　公司核心逻辑一：技术研发实力强劲，谐波减速器产品打破进口依赖。昊志机电自主研发的谐波减速器荣获“维科杯·OFweek2025中国工业自动化与数字化行业优秀产品奖”。相较于国际17规格以下的同类产品，其在三项关键性能指标上实现了质的飞跃：传动精度大幅提高66.7%，为高精度动作控制提供坚实支撑；振动峰值锐减60%，显著优化机器人运动稳定性；噪音分贝降低22.7%，有效拓宽了人机协作场景的应用边界。这一系列颠覆性的技术突破，不仅解决了行业痛点，更重新定义了谐波减速器的行业标准。截至2025年6月30日，公司及境内子公司合计拥有有效专利413项，其中发明专利206项，实用新型专利203项，外观设计专利4项。

　　公司核心逻辑二：产品布局逐步完善，从“部件供应商”向“系统解决方案商”升级，平台型公司蓄势待发。2020年，公司通过收购瑞士Infranor集团，将产品线延伸至数控系统、伺服电机和伺服驱动等核心领域。Infranor集团在伺服电机、驱动器和控制系统方面的产品与技术，与公司在研发、渠道、市场及产品布局上形成显著协同，助力公司构建从硬件到软件的一体化运动控制解决方案，推动向运动控制平台型企业转型。

　　公司核心逻辑三：公司工厂和销售渠道全球化布局，积累了丰富的客户资源和良好的市场口碑。公司在国内外均建有代理销售体系，全面开发和拓展国内市场；公司收购的Infranor集团在瑞士、德国、法国、西班牙、意大利、美国、英国和中国等国家均设有子公司，并且在众多新兴市场国家拥有合作伙伴，建立了遍布全球的营销渠道，并积累了丰富的客户资源和良好的市场口碑。公司客户群体涵盖工业机器人、高端装备制造、新能源汽车、精密电子等多个先进制造领域。公司服务的客户多为国内外知名企业，不仅需求旺盛、采购体系规范，且具有较强的持续合作与创新能力，有效推动了昊志机电的产品迭代与市场扩张。这一优质、多元的客户结构为公司提供了稳健的业务支撑和持续的成长动力。

　　公司核心逻辑四：PCB、机器人行业发展迅猛，公司卡位优势明显。在AI、5G、汽车电子等多行业需求的强劲驱动下，PCB（印刷电路板）行业正迎来高速发展期。作为电子元器件的核心支撑与电气互联的关键载体，PCB在现代电子设备中的重要性日益凸显，市场需求持续提升。国内外主要PCB厂商正积极开启新一轮产能扩张与技术升级，显著拉动了上下游产业链的设备需求。昊志机电是我国最大的主轴制造商，PCB设备主轴产品布局完善。机器人核心部件环节，公司开发的机器人关节模组、末端执行机构等产品，可广泛应用于汽车制造、3C、食品饮料、医药和物流等行业。其谐波减速器、关节模组及气动手指、快换模块等产品，满足协作机器人与轻型机器人对模块化、标准化和小型化的需求，市场前景广阔。凭借深厚的技术积累，公司成功攻克了高性能谐波减速器、高精度编码器、一体化关节模组、六维力传感器及控制系统等核心功能部件技术，实现了智能机器人关键部件的全国产化，打破了对进口依赖的局面。

　　风险提示：

　　市场开拓不及预期；技术研发不及预期；下游需求不及预期等；国内外政策变化风险。