事件：10月13日公司发布2025年前三季度业绩预告

　　1）2025Q1-Q3公司实现营业收入约46.17亿元，同比增加约29.95%；归母净利润2.75-3.00亿元，同比增加110.80%-129.96%；扣非后归母净利润2.38-2.63亿元，同比增加101.76%-122.95%。

　　2）25Q3公司实现实现营业收入约17.34亿元，同比增加约38.27%；归母净利润1.09-1.34亿元，同比增加100.00%-145.91%；扣非后归母净利润1.02-1.27亿元，同比增加141.04%-200.11%。

　　消费电子市场需求回暖，灵巧手产品已通过客户认证

　　1）消费电子：随着消费电子市场需求回暖与技术升级，终端产品对电磁屏蔽及导热散热材料及器件的需求及用量显著提升，叠加公司重要客户新项目的产品放量，进一步提升公司消费电子领域市场份额的增长。同时，公司在产品研发和工艺研发上进行迭代，不断推动对产品结构的优化，公司消费电子领域的盈利能力稳步上升。根据IDC最新季度手机跟踪初步数据显示，2025Q3全球智能手机出货量达3.227亿部，同比增长2.6%，在高端市场的带动下，智能手机市场延续复苏态势。我们认为，随着消费市场需求持续复苏，叠加公司产品放量及盈利能力上升，有望为公司消费电子业务带来持续增量。

　　2）灵巧手：公司灵巧手相关业务也在有序进行中，目前产品已通过国内部分客户认证，处于送样与测试阶段，为后续业务拓展奠定基础。公司于2025年上半年对果力智能进行战略投资，公司基于在散热、电磁屏蔽方面的核心能力，有望与果力智能在未来研发过程中实现技术协同、优势互补，持续推进灵巧手业务发展。

　　服务器散热业务有望带来增量，新能源汽车定点订单持续释放

　　1）散热：公司通信领域业务开展顺利，营业收入稳定增长。其中，AI服务器散热相关业务与部分重要客户的合作有序推进中，营业收入有所增长。根据TrendForce，以北美大型CSP市场需求为主力，叠加tier-2数据中心和中东、欧洲等主权云项目等需求稳健，在北美CSP与OEM客户需求驱动下，预估2025年全球AIServer出货量年增24.3%，服务器的出货量提高有望为公司AI服务器散热相关业务增长提供扎实基础。

　　2）新能源汽车：公司在新能源汽车领域呈现出良好发展态势，已定点的项目订单持续释放，带动销售收入逐步增加，新项目的定点落地工作也在稳步推进；伴随新能源领域新项目订单的稳定交付，公司产能利用率持续提高，产业规模效应逐步显现。

　　风险提示：

　　下游需求波动风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧。