核心观点：
　　成交额同比增长带来显著业绩增速。公司发布2025年Q3业绩，单三季度公司实现营业收入14.81亿元，yoy+56.72%；归母净利润7.04亿元，yoy+144.50%。公司业绩的高增主要得益于证券市场回暖，投资者对金融信息服务需求有所上升。2025年前三季度，公司收入32.61亿元，同比增长39.67%，归母净利润12.06亿元，同比增长85.29%。根据wind数据，2025年Q3两市日均成交额在2.08万亿元，而2024Q3两市日均成交额在0.67万亿元，同比明显增长。主要财务数据分析（1）2025Q3公司毛利率为91.55%，同比上升4.64pct。（2）销售费用1.95亿元，同比上升25.81%，销售费用率13.17%（-3.24pct）；管理费用0.77亿元，同比上升26.23%，管理费用率5.20%（-1.26pct）；研发费用2.82亿元，同比下滑3.75%，研发费用率19.0%（-11.96pct）。
　　公司现金流大幅增长。2025年前三季度，同花顺现金流改善显著。经营活动产生的现金流量净额在21.96亿元，同比增长235.32%，主要报告期内资本市场持续走强，活跃度提升，公司业务规模扩大，销售收款大幅增长所致。
　　伴随资本市场活跃度回升，同花顺网站及APP用户活跃度显著提升，不仅推动基金、证券、期货等金融机构进一步加大在其平台的宣传投放力度，生活消费、科技等非金融领域客户亦同步增加线上品牌推广资源投入，带动广告及互联网推广服务收入稳步增长。
　　盈利预测与投资建议。2025年A股日均成交额同比显著增长。广告业务受金融机构投放增加及非金融客户拓展推动，有望延续高增态势。预计公司25年EPS为5.46元/股，参考公司历史上类似的估值上升阶段以及结合当前内地股票交投活力的复苏，给予25年80xPE，则对应合理价值436.66元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。权益市场过度波动；行业竞争加剧；行业监管趋严等。