Ceres宣布与潍柴动力签订SOFC制造许可：11月5日，CeresPower宣布与潍柴动力签署固体氧化物燃料电池（SOFC）制造许可协议，进一步巩固双方既有合作关系。潍柴方面将建立新工厂生产电池与电堆，面向数据中心、商业及工业用电市场，预计相关收入将于2026财年确认。
　　双方合作基础深厚，SOFC商业化稳步推进：潍柴动力自2018年战略投资CeresPower并持股20%后，其SOFC技术商业化近期取得关键进展。2024年先后交付陕西燃气25kW系统及国家电投100kW系统。SOFC较传统天然气发电可实现减碳30%以上，有效推动天然气清洁高效利用及分布式能源系统协同发展。
　　前瞻布局电力能源，受益AI供电紧缺正当时：我们认为，伴随海外AI算力投入加大，电力稳定性的战略地位日益凸显。潍柴动力前瞻性布局固态燃料电池、天然气发动机等清洁能源技术，并于年初携手弗迪设立合资工厂，加速拓展新能源电池业务。公司清洁能源版图持续深化，有望充分受益于全球电力紧缺趋势。
　　全年业绩预计稳健增长，估值具备修复空间：今年以来，公司业绩稳健增长，前三季度营收、归母净利润同比分别增长5%、6%，全年盈利突破120亿元的预期进一步强化。当前PE估值不足12倍，处于近三年40%分位以下，具备较高安全边际。随着明年年初新能源重卡渗透率收敛，主业中长期悲观预期有望扭转，估值修复空间可观。
　　盈利预测：预计2025-2027年公司营业总收入2,316.7、2,522.4、2,643.5亿元，归母净利润122.7、134.5、143.3亿元，维持“推荐”评级。
　　风险提示：政策效果不及预期；行业竞争加剧；原材料成本波动。