投资建议。根据中科曙光，其在2025年11月6日发布全球首个单机柜级640卡超节点scaleX640，与传统方案相比，可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。我们认为scaleX640有效提高推理场景性价比，并且或将加速国产算力芯片向训练场景突破。推荐标的：寒武纪-U、海光信息、中芯国际、兆易创新、盛科通信-U，相关标的：芯原股份。
　　曙光scaleX640性能出众，生态兼容度高，支持万亿参数大模型训练。根据中科曙光官网，性能方面：scaleX640单机柜算力密度提升20倍，与传统方案相比，可实现MoE万亿参数大模型训练推理场景30%-40%的性能提升。并且通过30天+长稳运行可靠性测试验证，可保障10万卡级超大规模集群扩展部署；开放生态：采用AI计算开放架构，在硬件层面支持多品牌加速卡，软件层面兼容主流计算生态。我们认为（1）30天以上的长期稳定运行为大模型训练提供有效支撑，可有效避免大模型训练中因芯片宕机导致的模型性能下降以及训练成本增长，有望加速国产算力芯片向训练场景突破；（2）开放的架构生态有望加快国产算力软件生态融合以及超节点结构统一，或助力国产超节点快速迭代。
　　采用多种创新方案，或带动上游供应链技术革新。根据中科曙光，scaleX640超节点采用超高速正交架构、超高密度刀片、浸没相变液冷、高压直流供电等创新技术，我们认为其在客户端的部署或将加速正交架构PCB、浸没式液冷以及高压直流供电技术落地，上游供应链有望受益。
　　催化剂。曙光scaleX640实现国产大模型训练场景落地；地方智算中心建设加速。
　　风险提示。性能表现不及预期。