事件描述
　　2025年11月5日，潍柴动力与其参股公司CeresPowerHoldingsplc签订一项制造许可协议，根据许可协议，本公司拟建立应用于固定式发电市场的电池和电堆生产产线，部分关键部件由CeresPower供应，产品将为AI数据中心、商业楼宇及工业园区等场景提供电力。
　　事件评论
　　SOFC迎来放量期，公司超前布局有望核心受益。2025年4月国际能源署称，到2030年，全球数据中心的电力需求预计将增长一倍以上，人工智能将成为推动这一用电激增的最主要动力。传统供电方案难以匹配AI算力高密度、高稳定性的需求，SOFC凭借其高能量转换效率、快速部署以及低碳潜力高度匹配数据中心用电特征,有望实现需求快速增长。受AI电力需求催化，SOFC有望加速放量。潍柴是国内最早布局SOFC系统集成的企业之一，掌握金属支撑SOFC核心技术。2025年11月5日，潍柴动力与全球领先的清洁能源技术开发商CeresPower签署合作协议，获得SOFC的生产制造授权，目标市场包括AI数据中心、商业建筑和工业应用等场景。2018年潍柴已收购CeresPower20%股权，并成立合资公司。2023年2月，潍柴发布全球首款大功率金属支撑商业化SOFC产品。该产品的热电联产效率高达92.55%，创下了大功率SOFC热电联产系统效率全球最高纪录。伴随着SOFC加速放量，公司有望核心受益。
　　多业务策略加速布局，多点开花助力公司业绩稳健增长。公司积极布局多业务，拥抱新能源时代：1）大缸径&数据中心前景乐观：大缸径上半年出货约5000台，同比+41%，其中AIDC大缸径出货600台，同比+491%。2）新能源转型加速：潍柴新能源产品实现多维突破，构建多元化“三电”技术矩阵。潍柴（烟台）新能源动力产业园一期正式投产，首台搭载刀片电池技术的动力电池产品下线。同时，高端液压、变速箱、车桥等业务同步实现高增长，农业装备业务逆势而上，引领农机装备向大型化、高端化、智能化升级。
　　投资建议：主业稳健发展，多业务加速落地，公司业绩有望持续保持高增长。预计公司2025-2027年归母净利润为120.01、137.46、149.57亿元，对应PE13.07X、11.41X、10.49X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1、重卡行业销量回升不及预期；
　　2、天然气发动机销量不及预期；
　　3、公司新业务拓展力度不及预期。