全栈式软硬件基础设施解决方案构筑谷歌AI生态护城河，关注产业链公司投资机遇
　　美国当地时间2025年11月18日，谷歌正式发布新一代AI模型Gemini3，在多类基准测试中刷新纪录，在推理、多模态、编程等关键维度均达到顶尖水平。Gemini3基于谷歌自研第六代TrilliumTPU芯片训练，该芯片性能较前代提升4倍，能耗降低67%，实现了从芯片到模型的垂直整合，大幅提升训练效率。2026年谷歌TPU出货量接近翻倍，并已发布性能更强的第七代TPUIronwood，借助超大规模集群有效抗衡英伟达的单卡优势，使谷歌在算力方面降低成本并增强性能自主性。
　　在应用层面，Gemini3发布当天即集成至谷歌搜索的AIMode，首日即覆盖搜索AIOverviews、GeminiApp、开发者及云客户的海量用户群体。依托搜索、Gmail、YouTube等产品的海量流量与数据，谷歌构建了高效的分发闭环与持续优化能力，形成了从数据反馈到模型迭代的良性循环。图像生成与编辑模型NanoBananaPro的推出，也显示谷歌正加速AI应用产品的商业化进程。
　　11月20日谷歌还升级了基于Gemini的图像生成与编辑模型NanoBananaPro，在文本渲染准确性、分辨率和专业控制能力上实现显著提升，将AI图像工具从消费级应用推向专业设计领域，有望进一步提升内容创作、广告营销、电商零售等行业的生产效率。
　　综合来看，谷歌凭借自研芯片、大规模集群、顶尖模型与庞大应用生态，构建了全栈式软硬件整合的AI解决方案，形成难以复制的生态护城河。其AI生态繁荣将直接提振硬件产业链需求，建议关注直接或间接为谷歌供应OCS、CPO、MPO、光纤、PCB、电源、液冷、AR等产品硬件产品及提供广告服务的A股相关公司的投资机遇。
　　投资观点
　　从板块来看，我们认为北美缺电主要利好已经在海外供应链内的电力设备，从发输配送用角度进行拆分，看好发电侧：博盈特焊（机械组覆盖）；储能：阳光电源、同飞股份；
　　SST：四方股份等。同时持续关注AIDC的电源板块：中恒电气、麦格米特、欧陆通、江海股份、科威尔、英维克（新能源车组覆盖）。
　　对电力设备板块维持“推荐”评级。
　　风险提示
　　行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。