事件：2025年12月3日，昊志机电携PCB主轴、划片机主轴、超精密转台、直线电机及导轨丝杆等核心功能部件产品震撼亮相深圳国际电子电路展。
　　PCB需求放量，主轴业务盈利稳增。2025年前三季度，公司主轴类产品实现销售收入7.58亿元，同比增长30.32%，其中PCB钻孔机主轴和PCB成型机主轴受益于AI领域的发展以及新消费类产品终端需求提升，实现结构性增长。据前瞻产业研究院预测，至2030年，PCB行业市场规模将突破4000亿元，2025至2030年间复合年增长率达6.5%。目前，国内AI相关线路板主要由本土厂商生产，其中机械钻主轴和PCB成型机主轴市场的大部分份额由该公司占据，市占率分别超60%和80%。
　　核心零部件全球领先，机器人业务打造第二增长曲线。公司已经构建起“N+1+3”的机器人业务体系，生产的谐波减速器、无框力矩电机和编码器等产品可应用于人形机器人。昊志机器人成立于2024年，由公司全资控股，专注于减速机等核心领域，当前相比国际17规格以下同类减速器，昊志机电的传动精度提升66.7%，振动峰值下降60%，声音强度降低约22.7分贝，达到世界领先水平，已送样头部人形机器人厂商测试。
　　电机是航空航天的核心驱动。航空发动机的启动、燃油供给、滑油循环等辅助系统离不开电机驱动。在火箭发动机系统中，真空电机负责控制燃料喷射阀门的开闭动作，以实现推力的精准调节，为发射稳定性提供保障。公司自主研发的超级电机具备大扭矩与承载，最大承重达100kg，下游适配航空航天、新能源、精密仪器等90%以上精密加工场景。
　　盈利预测：我们预计公司2025-2027营收分别为14.97/17.49/21.18亿元，归母净利润分别为1.48/1.72/2.16亿元，PE分别为72.81/62.5/49.86倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：需求不及预期，客户回款不及预期；研发进度不及预期