事件概述：
　　近日，公司召开三季度业绩说明会。
　　2025年前三季度，南方路机实现营业总收入7.42亿元，同比略减0.46%；实现归属于母公司所有者的净利润0.77亿元，同比降低8.61%。
　　其中，第三季度单季，实现营业总收入2.42亿元，同比增长64.75%；实现归属于母公司所有者的净利润1,923.23万元，同比增长21.79%。
　　在行业整体需求恢复节奏偏缓、项目确认节奏存在一定波动的背景下，公司持续优化产品结构、优化运营效率、积极开拓海外市场，整体经营保持稳健，前三季度收入同比降幅显著收窄。同时，其单季业绩由前期承压阶段转向恢复增长，盈利质量与现金流韧性有望持续增强。
　　事件点评：
　　营收、净利降幅收窄，三季度单季高增，主业修复信号或逐步显现。2025年前三季度，公司业绩下滑，主要受行业需求偏弱及项目确认进度的影响。其中，公司强化绿色智能设备高附加值产品的布局，并积极拓展海外业务，同步巩固成本优势，协同推动收入、利润回暖。2025年第三季度，公司营业总收入、归母净利润同比增速显著好于2025年上半年、2024年同期的表现，带动前三季度收入同比降幅收窄。在下游需求逐步恢复背景下，伴随公司收入结构进一步优化、营运效率提升，其收入规模和盈利能力有望保持修复态势。
　　AI加持、数智化系统推动降本增效，研发费用稳步提升夯实核心竞争力。公司顺应人工智能与数字化趋势，创造性地推出AI+骨料智能上料系统，利用视觉识别对骨料级配和形态进行在线监测，优化骨料配合比与混凝土质量，并提高水泥等原材料使用效率。同时，公司打造ERP绿色建材智慧工厂管理平台、物联网+仓储智能远程监测系统等智能化应用，提升园区整体生产效率及资源利用率，推动智能化降本增效。2025年前三季度，公司研发费用为6,634.99万元，同比增长9.33%，研发投入稳步提升，稳固产品迭代和创新基础。2025年来，公司新增9个研发项目，合计在研项目达15项，有望持续推进研发对核心竞争力的补充。
　　覆盖骨料全产业链，坚定绿色工厂与碳中和路径，战略契合环保与资源化大趋势。报告期内，公司发布了碳中和白皮书，提出“2030年实现全价值链碳达峰、2050年实现自身运营碳中和、2060年实现全价值链净零排放”的阶段目标，并成功获评“2025年度福建省绿色工厂”，其绿色发展的理念与实际工作受到权威认可。2025年上半年，公司推出了自主研发的NZLG60模块式流态固化土设备，有效强化骨料资源化再生处理业务板块。该创新型设备针对废土泥饼资源化处理设计，且可配置公司自研的流动值AI检测、流态固化土浓度检测等单元，提升产出物品质。在全球碳中和背景下，公司将节能减排与资源循环利用理念与产品特性及运营全链条结合，通过原生骨料加工、工程搅拌到骨料资源化再生的一体化解决方案，为矿山、建材、基建、建筑等行业提供脱碳转型路径，发展战略与产业绿色化趋势契合度较高。
　　全球化布局与本地化定制结合，平滑区域需求波动，助力打开中长期增长空间。在完善境内销售体系的基础上，公司持续加大海外市场拓展力度，通过经销与直销相结合的模式，销售网络立足全国辐射全球区域，其产品现已进入欧洲、北美、东南亚、中东等70多个国家和地区。同时，针对区域化需求特点，公司通过本地化定制策略，强化区域市场渗透。在2025年迪拜五大行业展览会、墨西哥国际矿业展，公司围绕区域特点推出多款适应本土环境的装备，成功斩获来自阿联酋、沙特、埃及等地建筑商的关注与认可。此外，为进一步提升全球服务能力、强化客户黏性，公司于11月正式发布全球服务品牌ClosedLoopCare，有望在全球主要市场强化服务响应、巩固竞争优势。此类举措一方面有利于把握“一带一路”、海外基建及绿色建材投资机会，另一方面也有助于分散地区需求波动的影响，增强公司需求稳定性和可持续性。
　　毛利率改善、经营现金流转正，财务韧性提升夯实增长基础。2025年前三季度，公司毛利率为30.18%，较上年同期提升约3.46个百分点，在收入整体持平的情况下实现毛利率进一步优化。同期，其经营活动产生的现金流量净额为6,560.43万元，较上年同期由流出转而实现流入，较2024年全年增长2,285.78万元，回款向好、经营质量有所提升，为公司在研发投入、产品迭代及市场拓展方面提供坚实基础。
　　风险提示：
　　下游需求及景气波动；市场拓展、产品研发不及预期；宏观经济波动风险。