关注AI设备及耗材。全球存储芯片巨头美光科技公布2026财年第一财季报告，其中收入为136.43亿美元，同比增长56.65%，净利润52.40亿美元，同比+180.21%，存储市场向好信号比较明确，行业供给趋紧，叠加AI需求结构性放量，超预期的财报，为AI板块注入信心。伴随AI大模型与智能硬件应用的快速迭代，算力基础设施需求激增，驱动高性能服务器、GPU及高阶PCB需求大幅增长。一是，线宽更窄、层数变多、精度更高是AIPCB板的重要发展方向；二是，AI对高阶HDIPCB需求或进一步释放；三是，正交背板/M9等新方案/新材料迭代。从耗材端看，层数变大、板材变更、孔径变细等多因素，或有望对钻针的消耗量及价值量产生影响；从设备端看，材料变更、孔长径比、孔精细度等将对钻孔设备要求产生影响，此外，层数变多及线宽变细等对曝光设备也提出更高要求。重点关注：耗材端的鼎泰高科、中钨高新，设备端的大族数控、芯碁微装、凯格精机等。
　　核聚变进入加速期，BEST项目密集发布中标公告。在AI数据中心、大模型等快速发展的背景下，全球能源平衡受到一定冲击，海外部分国家陷入了缺电状态，新型能源方案得到更加重视，2025年以来，全球已有多个国家在可控核聚变领域加大投入，旨在尽早实现电力充足供应。全球核聚变领域投入热情持续高涨，据财联社引述国际能源署预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元（3.5万亿元人民币）。据聚变新能官网，11月以来，国内在建的BEST项目发布了数十条招标、中标公告，其中不乏总金额约7.3亿元的低温系统关键部件项目、总金额约4.4亿元的ECRH回旋管采购采购计划、总金额1.3亿的屏蔽包层系统不锈钢屏蔽块采购项目、总金额约6000万元的屏蔽包层系统高硼钢屏蔽块项目等。看好国内核聚变产业化提速，建议关注杭氧股份、合锻智能、联创光电、国光电气、永鼎股份等。
　　投资建议：货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰装备、华中数控等；刀具行业鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、华锐精密、欧科亿等；检测行业华测检测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等；工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特、金橙子、柏楚电子等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等；3C设备：快克智能、博众精工、燕麦科技、联得装备等；AI设备及耗材：鼎泰高科、中钨高新、大族数控、芯碁微装、凯格精机。
　　风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。