根据交通部数据，2026年元旦假期（2026/1/1-1/3）全社会跨区域人员流动量达5.95亿人次，日均1.98亿人次，日均同比增长19.62%。同比增速较大，或由于2025年元旦假期仅一天，形成较低出行需求基数。分出行方式来看，铁路同比增速最高，达到52.6%，假期天数同比拉长对其影响最为明显，增速快于非营业性小客车的14.6%（元旦假期高速正常收费）、民航的10.4%（三天假期对长距离出行刺激效果较弱）和营业性城际巴士的20.8%。在银发经济、出入境旅游、公商务回暖等因素刺激下，我们看好26年出行需求增长，关注供给增速受限、票价和盈利弹性有望释放的航空板块。
　　民航：客流稳步提升，票价出现回升趋势
　　据交通部，元旦假期民航客运量累计588万人次，日均196万人次，同比增长10.4%，相比25年中秋国庆假期的3.4%有所加速，体现25年元旦1天假期的低基数效应。另外26年元旦假期相比24年元旦假期（同为3天）复合增速为6.4%，复合增速较为稳健。票价方面，根据航班管家数据，民航国内经济舱平均票价达684.6元（含税），相比24年下降8.3%，同比25年增长9.8%，票价在低基数下呈现回升趋势。
　　公路：客流同比提升，营业性客车增速更快
　　据交通部，元旦假期期间全国公路人员流动量累计5.4亿人次，日均1.8亿人次，同比增长15.7%，其中非营业性小客车（私家车）日均客运量同比增长14.6%，公路营业性客运量（城际巴士）日均同比增长20.8%，增速相比25年中秋国庆假期的7.1%和2.9%提升同样较为明显。另外或由于元旦期间正常缴纳高速通行费，公路营业性城际巴士较自驾出行增速更快。
　　铁路：出行高景气，短途出行需求旺盛
　　元旦假期延续25年以来旅游客流强、短途出行需求旺盛的趋势，且低基数效应较为明显。据交通部，元旦假期期间铁路客运量预计4809万人次，日均1603万人次，同比增长52.7％，相比24年元旦假期（同为3天）复合增速为4.5%。假期前一天（12月31日）、首日与末日铁路客流旺盛，分别为1668万、1221万和1731万人次，同比增长60.0%、67.9%、76.1%，短途出行需求旺盛，“请三休八”进一步提振出行需求。
　　投资结论
　　26年交运出行链首推航空板块。短期关注26年春运数据表现；中长期由于受制于上游产能，飞机引进增速较低，且飞机日利用率已基本恢复，行业供给增速或将保持低位，推动景气改善，并有望传导至票价提升。同时油价和美元兑人民币汇率趋势性利好，有望降低成本压力，共同改善航司盈利。
　　风险提示：经济增长与出行需求低于预期；油汇风险；竞争恶化。