AI设备及耗材：2026年初，MiniMax与智谱相继登陆港交所，成为资本市场瞩目的“新星”，或许会是我国AI应用的一个重要节点。MiniMax上市首日市值突破千亿港元，彰显市场对其C端全球化产品矩阵与多模态技术路线的认可。伴随AI大模型与智能硬件应用的快速迭代，算力基础设施需求激增，驱动高性能服务器、GPU及高阶PCB需求大幅增长。重点关注：耗材端的鼎泰高科、中钨高新，设备端的大族数控、芯碁微装、凯格精机等。
　　工程机械：2025年挖机内外销均超预期，政策发力看好板块受益于国内外共振。近日，中国工程机械工业协会发布2025年挖掘机销量数据，2025年，共销售挖掘机235257台，同比增长17.0%；其中国内销量118518台，同比增长17.9%；出口116739台，同比增长16.1%。2025年挖掘机市场内销实现17.9%的增长，展现出国内较强的韧性。2025年12月，发改委、住建部、财政部等多部门召开工作会议，未来国内将继续推进“两重”建设和“两新”工作、推进老旧小区等改造、扩大支出和优化政府债券并强化金融强协同、加大能源和国家综合立体交通网主骨架建设等工作，预计随着更新周期、政策支持、大型水利和铁路项目落地等多重因素支撑，国内工程机械市场有望延续稳步高质量增长。海外方面，随着欧洲、美国等陆续进入降息周期，全球资金流动性逐步改善，项目投资回暖，同时叠加数据中心等新型需求加速释放，工程机械设备充分受益。建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等。
　　投资建议：货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰装备、华中数控等；刀具行业鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、华锐精密、欧科亿等；检测行业华测检测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等；工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特、金橙子、柏楚电子等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等；3C设备：快克智能、博众精工、燕麦科技、联得装备等；AI设备及耗材：鼎泰高科、中钨高新、大族数控、芯碁微装、凯格精机。
　　风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。