矿用设备及耗材：2025年以来，铜、金、钼等有色金属价格强势上行，矿企盈利或改善，驱动矿企资本开支或将加大。在此背景下，矿山开采强度与新增项目有望加速落地，凿岩工具及设备需求有望显著放量；其中，凿岩工具作为易耗品，需求与开采量挂钩。重点推荐新锐股份（凿岩工具），重点关注耐普矿机、山河智能、志高机械等。
　　AI设备及耗材：台积电公布2025年四季度业绩，业绩表现较好；展望未来，AI模型在消费者、企业和主权AI领域的应用日益广泛，将推动对运算能力的更高需求；台积电对AI持有乐观态度，相关资本开支计划或将提升，反映了其对AI等下游需求真实性和持续性的信心。伴随AI大模型与智能硬件应用的快速迭代，算力基础设施需求激增，驱动高性能服务器、GPU及高阶PCB需求大幅增长。重点关注：耗材端的鼎泰高科、中钨高新，设备端的大族数控、芯碁微装、凯格精机等。
　　投资建议：货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：工控行业汇川技术、信捷电气、伟创电气等；机器人行业柯力传感、东华测试、鸣志电器、埃斯顿、埃夫特、绿的谐波等；机床行业海天精工、纽威数控、科德数控、浙海德曼、华辰装备、华中数控等；刀具行业鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、华锐精密、欧科亿等；检测行业华测检测、广电计量、东华测试、信测标准、谱尼测试、苏试试验等；工程机械行业三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车行业安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；激光行业锐科激光、铂力特、华曙高科、杰普特、金橙子、柏楚电子等；物流装备行业法兰泰克、兰剑智能；轨交设备行业中国中车、时代电气、中国通号、中铁工业等；3C设备：快克智能、博众精工、燕麦科技、联得装备等；AI设备及耗材：鼎泰高科、中钨高新、大族数控、芯碁微装、凯格精机。
　　风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。