报告摘要：
　　全球领先的一站式泛射频解决方案提供商。信维通信是国内小型天线行业发展的领跑者，主要致力于研发和生产移动通信设备终端各类型天线，包括手机天线/GPS/WIFI/手机电视/无线网卡/AP天线等。公司积极围绕射频技术，拓展高性能射频连接器及为解决整机EMC/EMI的精密五金部件、LDS产品、音频产品及音/射频模组等，新材料天线零部件如NFC、无线充电、无线支付模组等新品已批量交货。公司业务多元布局，正加速迈向“消费电子+卫星通信+智能汽车+N”的多业务发展阶段。
　　消费电子业务进展迅速。公司消费电子行业产品包括天线系列、被动元件、无线充电、接触类弹片、精密连接器等，可应用于手机、电脑、平板、VR/AR设备等。公司自主研发的LCP天线模组已服务北美大客户；天线业务继续保持市场领先；无线充电业务受益于智能手机、可穿戴设备及智能汽车对无线充电模块、特别是支持Qi2.x等标准的无线充电模块的快速渗透有望快速增长；精密结构件业务随着客户新机型导入及大客户订单持续拉动；轻薄耐腐不锈钢电池壳等业务形成持续订单；其他端侧配套产品也有望不断取得进展。
　　商业卫星领域发展动力充足。1）行业端：商业航天未来市场空间广阔，产业加速发展有望进入规模化新阶段。2）公司端：据公司披露，公司从2021年开始服务于北美大客户，并连续多年独供卫星地面终端产品高频高速连接器，目前双方合作的产品品类和业务规模正在持续扩大；2025年公司成功新增另一家北美商业卫星客户，为其提供包括天线、连接器等在内的产品解决方案，并已实现产品出货；已成为国内头部卫星客户的核心供应商，参与供应的产品品类进一步拓展，实现了从零组件到整机的跨越。受益于全球商业卫星通信连接需求的增加、低轨卫星星座的快速部署以及技术的持续创新，公司相关业务未来有望高速增长。
　　智能汽车领域不断取得进展。公司持续深化与国内外主流主机厂及Tier1供应商的合作，于2025H1成功新增多项核心供应商资质，并获多个量产供货定点项目。公司不断加大对客户及产品的拓展，车载雷达、大功率无线充电模块、USBHub及定制化线束、连接器等核心产品取得显著进展；新型电磁屏蔽器件、散热器件及精密结构件也获得了客户认可。
　　盈利预测：深耕泛射频领域，多领域布局打开成长空间。我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为96.5/110.5/130.0亿元，归母净利润分别为7.8/9.8/12.9亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：下游行业发展不及预期；盈利预测与估值不及预期等。