投资机会方面证券>保险>银行。市场波动加大，上周A股日均成交额2.4万亿元，周环比-21%；融资余额连续6个交易日下滑。央行等八部门发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》，禁止在境内开展现实世界资产代币化活动，并严格监管境内主体赴境外开展相关业务活动。年初至今保险板块中的弹性组合表现优于稳健组合，显示市场在交易保险股的β属性。央行信贷市场工作会议提出要落实好结构性货币政策工具增量政策，加强与财政政策协同。齐鲁银行披露业绩快报，营收增速较前三季度提升，利润保持同比高增，资产质量持续优化。
　　子行业观点
　　1）证券：上周A股日均成交额2.4万亿元，周环比-21%；融资余额连续6个交易日下滑。前期涨幅较高的资产明显回落，市场风格切换，看好券商板块高性价比机会。2）保险：在市场波动率加大的背景下，投资者可能需要降低风险偏好，关注稳健标的。3）银行：央行信贷市场工作会议提出要落实好结构性货币政策工具增量政策，加强与财政政策协同。齐鲁银行披露业绩快报，25A营收同比+5.1%，增速较9M25提升0.5pct；归母净利润同比+14.6%，增速较9M25下降0.6pct。
　　重点公司及动态
　　1）证券：推荐头部券商如中信AH、国泰海通AH、广发AH；优质区域券商如国元。2）保险：推荐优质龙头。3）银行：推荐质优个股，如南京、成都、上海等。
　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。