投资建议：集成灶行业需求承压，竞争激烈。参考业绩预告区间，我们调整盈利预测，预计公司25-27年EPS为0.02/0.07/0.14元，同比-86.9%/+204.5%/+98.5%。参考同为集成灶行业的可比公司PE估值，给予26年150xPE，目标价为10.5元，维持“谨慎增持”评级。
　　事件：公司发布25年业绩预告，预计2025年实现归母净利润0.10~-0.15亿元，同比下降86.42%~90.95%上年同期实现盈利1.10亿元，扣非归母净利润0.09~0.13亿元，同比下降88.21%~91.84%，上年同期实现盈利1.10亿元。
　　行业疲软，竞争加剧。我们认为，业绩下滑主因系集成灶市场需求疲软、行业竞争加剧，导致销售量与订单减少，产品结构向低单价消毒柜款及传统灶具倾斜，产品均价承压。
　　风险提示：竞争加剧、需求下滑、渠道流失。