公司发布2025年业绩预告

　　公司发布2025年业绩预告，经初步测算，公司预计实现归母净利润46~49亿元，同比+56%~66%。2025年前三季度，公司实现归母净利润39.6亿元，同比+92%；扣非归母净利润39.4亿元，同比+88%。

　　矿产金：金价上涨提振利润水平，矿产金生产按进度推进

　　量：2025年前三季度，公司自产金产量37.8吨，同比+6.6%。其中2025Q1-Q3分季度产量分别为11.9/12.8/13.1吨，2025Q1-Q3分季度销量分别为11.0/12.6/13.2吨。2025年公司确定的生产经营计划是黄金产量不低于50吨（包含山金国际目标8吨），前三季度完成75.6%。

　　价：2025年，国内黄金Au9999均价797.8元/克，同比+43.2%。其中2025Q1-Q4季度均价分别为671.3/770.5/793.5/949.9元/克，环比分别+9.2%/14.8%/3.0%/19.7%。

　　重点项目攻坚，夯实发展支撑

　　公司着力抓好矿山生产经营，据公司业绩预告，公司1）加大井巷开拓工程等生产性投入，持续强化矿山深部及周边探矿，科学提升在建矿山建设进度；2）合理调整矿山边际品位，充分利用低品位矿石资源；3）推进矿山采掘外委施工逐步转为自营，加大智能化投入，建强产业工人队伍，提升本质安全水平。截至2025年公司中报发布，

　　三山岛金矿：副井工程施工至-1900米标高，同时平行推进采选

　　15000吨/日扩建工程建设项目核准、安设审查等手续办理。

　　焦家金矿：资源整合项目设计的5条主控性竖井工程中，已有4条顺利掘砌到底，正在有序推进配套装卸载、排水配电、运输平巷等工程的施工，全力保障施工进度。

　　新城金矿：资源整合项目4条主要竖井工程均已掘砌到底，正在进行井下排水配电系统、粉矿回收系统建设，同步推进回风石门巷道、主要运输巷道掘砌施工。

　　卡蒂诺：纳穆蒂尼金矿项目生产系统联调联试试生产和生产能力爬坡，整体生产情况稳中向好。

　　风险提示：需求不及预期，金属价格大幅波动，项目进度不及预期，收购进展不及预期风险。