宇树科技上市进程加速，看好国产机器人产业链。据宇树招股书申报稿，2025年宇树实现营收17.08亿元，同比增长335.36%，同期实现扣非归母净利润6.00亿元，同比增长674.29%；2025年前三季度，四足机器人营收4.9亿，占比42.3%；人形机器人收入6.0亿，占比51.5%；四足机器人产销分别为2.1万台、1.8万台，人形机器人产销分别3701台、3551台；四足机器人均价为2.7万，人形机器人均价为16.8万。宇树科技IPO加速带动国产机器人产业链蓬勃发展。
　　局部冲突升级，氦气供给格局影响深远。自3月以来，中东地区冲突逐步升级，据央视新闻报道，伊朗对卡塔尔的袭击以及导致其14条LNG产线中的两条损坏，其两座天然气制油设施中的一座也遭到了破坏。据卡塔尔能源公司初步估算，本次袭击导致约17%的LNG产能丧失，后续维修将使每年大约1280万吨LNG产能停摆，持续时间预计为3~5年。此前因霍尔木兹海峡航运受阻，已推动氦气价格明显走高。当前氦气供给已经由短期扰动向供给格局重大影响转变，考虑到卡塔尔在全球氦气供给侧的重要性，我们认为短期内会引起持续短缺，国内氦气涨价“箭在弦上”。建议重点关注国内氦气供应商金宏气体、杭氧股份、广钢气体。
　　投资建议：货币及财政政策正加码推出，内需提振措施百花齐放，“两新”政策正加力扩围实施，叠加AI大浪潮下人形机器人、AIPCB设备、AIDC设备等高景气，装备行业有望开启新一轮复苏周期，维持行业“推荐”评级。建议重点关注：AIPCB设备鼎泰高科、大族数控、凯格精机、芯碁微装、中钨高新、新锐股份、英诺激光等；AIDC设备泰豪科技、杰瑞股份、豪迈科技、英维克、申菱环境等；工业气体杭氧股份、中泰股份、福斯达等；人形机器人恒立液压、汇川技术、奥比中光、信捷电气、金财互联、华辰装备、永创智能等；工程机械三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等；叉车安徽合力、杭叉集团、诺力股份等；机床海天精工、纽威数控、科德数控、华中数控等。
　　风险提示：宏观经济波动，下游固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。