投资建议：公司业绩亮眼，PCB业务持续向好，新能源业务改善可期。我们预计公司2026-2028年EPS分别为2.27、3.38、4.02元，对应PE分别为41、27、23倍。参考可比公司2026年平均PE，给予2026年50xPE估值，目标市值1169亿元，对应目标价113.51元/股，维持“增持”评级。
　　营收增长动能延续，盈利能力改善。2025年公司营收187.59亿元，yoy+27.00%，归母净利润11.90亿元，yoy-29.77%，扣非归母净利润8.10亿元，yoy+82.28%。2026Q1营收51.35亿元，yoy+74.44%，归母净利润3.54亿元，yoy+116.59%，扣非归母净利润4.08亿元，yoy+467.81%。盈利能力来看，2025年和2026Q1毛利率分别为33.28%/34.02%，分别同比+1.4/+2.0pct，净利率分别为7.03%/8.50%，分别同比变化-4.8/+2.0pct，毛利率稳中向好，净利率26Q1改善。
　　AI算力需求驱动PCB设备放量，新能源设备有望持续改善。2025年，公司信息产业设备业务实现收入82.45亿元，同比增长50.28%，其中消费电子设备收入24.72亿元，同比增长15.33%，PCB设备收入57.73亿元，同比增长72.68%，3D打印与AI算力PCB设备实现关键突破；新能源设备业务收入23.61亿元，同比增长53.36%，其中锂电设备收入22.56亿元，同比增长49.65%，海外市场拓展成效显著；半导体设备业务收入20.41亿元，同比增长15.00%，其中大族半导体收入13.78亿元，同比增长23.89%，面板、存储、SiC等领域设备获行业龙头认可；通用工业激光加工设备收入61.12亿元，同比增长2.37%，其中高功率设备收入31.63亿元，同比下降6.60%，小功率设备收入29.49亿元，同比增长14.12%。
　　激光设备市场空间广阔，AI驱动公司持续增长。激光设备市场空间广阔，AI技术正成为驱动行业与公司增长的核心引擎。AI算力爆发带动光模块、PCB激光设备高增，公司PCB设备2025年上半年营收同比+52.26%。据湖北日报援引《2026中国激光产业发展报告》，2025年中国激光设备市场规模达958亿元，同比增长6.8%，全球占比超58%。预计2026年行业增速约7%，有望持续支撑公司业绩持续高增。
　　风险提示：下游AI基建不及预期，技术进步不及预期，竞争加剧。