根据公司2026年一季报，公司1Q26实现营业收入42.66亿元，同比增长27.13%；归母净利润为6.38亿元，同比增长55.76%；扣非归母净利润为3.73亿元，同比增长20.51%，符合此前业绩预告，公司的光互联业务受益于数据中心的密集建设，Q1光模块订单快速增长，400G、800G、1.6T等高速光模块出货量同比快速提升；1Q26公司非经常损益主因公司持有交易性金融资产公允价值上升。展望未来，我们继续看好公司高速光模块在国内外AI算力需求释放背景下的发展前景，维持“买入”评级。
　　综合毛利率基本平稳，费用管控良好
　　1Q26公司综合毛利率为19.81%，同比-0.68pct。费用管控方面良好，1Q26公司销售、管理、研发费用率分别为3.24%、1.79%、5.54%，分别同比下滑0.16、0.20、0.54pct，我们判断主因公司推动精细化管理，实现降本增效。1Q26公司公允价值变动收益为2.85亿元，同比增长901%，主因公司持有交易性金融资产公允价值同比上升。
　　数通光模块业务有望长期受益于国内AI算力投资
　　展望未来，基于公司在光通信领域领先的技术优势、客户资源，2026年公司400G、800G等高速光模块产品收入预计呈现高增，我们持续看好公司受益国内AI算力链红利。同时公司继续推动新产品开拓，根据公司2025年年报，公司在业界首推1.6T3nmFRO/LRO、1.6TLPO方案、3.2TNPO、3.2TCPO光引擎，以及400G/lane光引擎解决方案，产品性能行业领先；800GZR/ZR+Pro相干光模块实现批量交付，有力支撑数据中心与骨干网互联场景的大容量、长距离传输需求；另一方面，我们看好公司继续夯实在激光装备、新能源汽车PTC加热器等行业的领先地位，为业绩增长奠定坚实基础。
　　维持“买入”评级
　　我们维持公司收入与业绩预测，预计公司2026~2028年归母净利润分别为21.76/26.24/30.65亿元，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为69x，考虑到公司全产业链布局的优势，给予公司2026年73xPE（前值：58x），对应目标价157.98元（前值：125.52元），维持"买入"评级。
　　风险提示：光模块业务收入增长不及预期；光模块行业竞争格局恶化。