公司业绩：
　　2025年，金银河实现营业收入19.30亿元，同比增长27.90%；实现归母净利润0.19亿元，同比增长123.82%；扣非归母净利润0.14亿元，同比增长115.78%，利润端由负转正。公司全年经营逐季改善，第二至第四季度均实现归母净利润为正，经营活动现金流净额由上年-4.60亿元改善至1.92亿元。公司围绕新能源电池智能装备、有机硅及高分子智能装备、锂云母全元素高值化利用等方向持续推进，后续订单交付与新材料业务放量仍是主要看点。
　　业绩点评：
　　锂电设备收入高增，核心主业修复支撑全年增长。2025年，公司锂电池生产设备实现营业收入10.98亿元，同比增长53.75%，毛利率提升至28.79%，同比增加4.84个百分点，是拉动设备制造板块增长的核心来源。
　　设备制造整体收入达到13.57亿元，同比增长41.28%，毛利率提升4.36个百分点至26.63%。同时，公司设备制造生产量同比增长47.15%，主要受制造设备客户订单增多带动，显示订单增长已带动生产端恢复。随着储能电池扩产、固态电池工艺迭代及前段设备一体化需求提升，公司在连续化制浆、涂布、辊压分切等环节的产品体系有望继续受益。
　　储能与固态电池设备持续推进，干法电极业务打开新增量空间。
　　公司新能源电池智能装备可应用于干法电极、固态电池、锂（钠）电池、动力电池、储能电池及数码电池等领域，产品覆盖极片智能制造一站式产线、GMK3.0系列连续法自动生产线、涂布机、辊压分切一体机及“黄金龙”干法成膜复合固态机组等。2025年，公司紧跟固态电池技术发展趋势，推进干法电极制备设备研发与市场拓展，并已实现干法电极设备销售；同时把握储能电池行业机遇，储能电池制造设备订单规模与营业收入同比实现快速增长。固态电池产业化和储能电池扩产将带动前段设备升级，公司有望在高端设备迭代中持续受益。
　　锂云母全元素产品放量，铷铯盐成为战略新看点。2025年，公司锂云母全元素高值化综合利用产品实现营业收入2.10亿元，同比增长26.78%，业务规模继续扩大。子公司金德锂的锂云母提取碳酸锂业务产量同比增加，高纯铷铯盐项目开始达产，相关铷盐、铯盐产品已形成营业收入，推动项目经济规模逐步释放。公司自研二段低温硫酸法锂云母提锂技术，可生产电池级碳酸锂、铷铯盐，并伴随硅砂、钾明矾、硫酸钾等高价值附产品；铷铯盐已形成销售，并与部分客户签订长期合作订单。随着高附加值铷盐、铯盐销售规模提升，该业务有望逐步增强公司材料端盈利弹性。
　　有机硅装备稳中有进，材料业务延伸强化协同。2025年，公司有机硅生产设备实现营业收入2.59亿元，同比增长5.14%，毛利率17.49%，同比基本稳定；有机硅产品实现营业收入2.74亿元，毛利率同比提升0.91个百分点至10.42%，显示在收入结构调整背景下，材料端盈利质量有所改善。公司是国内有机硅及高分子化合物装备龙头，产品覆盖太阳能光伏胶、风电胶、高温硫化硅橡胶、液体硅橡胶、工业胶、硅酮密封胶等连续法自动生产线。依托装备自主研发与工艺积累，公司业务已由高端智能装备延伸至有机硅材料、新能源碱金属材料、碳基硅基合成材料及发泡制品装备等领域，“设备+材料”协同特征进一步增强。
　　研发投入持续增加，技术储备与产品布局进一步夯实。2025年，公司研发费用1.15亿元，同比增长29.12%；研发投入占营业收入比例为5.97%，研发人员数量增至168人，同比增长22.63%。研发项目围绕锂电装备升级、固态电池干法电极、铷铯新材料等方向推进，体现出装备与新材料并行布局的特征。公司在锂电池连续化制浆、有机硅连续化生产、铷铯盐提纯及高附加值材料开发等领域持续积累，有助于强化产品壁垒，并支撑公司“装备+材料”协同布局的延伸。
　　现金流明显修复，盈利质量与经营韧性同步改善。2025年，公司经营活动现金流入同比增长49.76%，经营活动现金流量净额由上年-4.60亿元改善至1.92亿元，主要系收到货款大幅增加。利润端看，公司归母净利润、扣非归母净利润均实现由负转正，第二至第四季度持续盈利，显示订单交付、成本管控和业务结构优化对全年业绩形成支撑。进入2026年一季度后，公司营业收入同比增长60.39%，经营活动现金流量净额转正至0.18亿元，亏损幅度明显收窄，经营改善趋势进一步延续。随着设备订单有序交付、铷铯盐项目产能释放及高端装备需求恢复，公司后续盈利弹性具备跟踪价值。
　　风险提示：
　　下游需求不及预期；锂盐及原材料价格波动；订单交付不及预期；新产品产业化不及预期。