核心观点
　　事件：公司发布2026年一季报。2026年一季度，公司实现营收47.70亿元，同比增长6.82%，归母净利润2.33亿元，同比增长6.30%。
　　收入利润同步增长：2026一季度，公司实现营收47.70亿元，同比增长6.82%；归母净利润2.33亿元，同比增长6.30%。归母净利润增速略低于营收增速，主要由于1）毛利率略微下降，2026年Q1公司整体毛利率为10.78%，较2025年Q1降低0.7pct；2）投资收益收窄，2026年Q1公司实现投资收益159.65万元，较2025年Q1降低40.92%。费用管控层面，公司2026年Q1的销售费用率和管理费用率分别为0.46%、2.63%，分别较2025Q1升高0.02pct、降低0.52pct。
　　物管多元市拓：2026年1月至今，公司积极进行市场拓展。截至2026年4月27日，公司已于2026年拓展56个项目，其中1月、3月、4月分别拓展20个、18个、18个，公司保持稳健的市拓。公司保持多元化的优势，在多个赛道积极布局。2026年1月至4月，公司新拓的项目包括住宅、医院、校园、金融、写字楼、园区、交通等多业态，如杭州西溪海花苑、济南市第三人民医院、重庆三峡科技大学、京东集团深圳总部综合项目等。
　　投资建议：公司收入利润均保持稳健增长。2026年1月~4月，公司持续市拓，并保持多元化的优势，布局住宅、医院、校园、写字楼、园区等多业态。基于此，我们维持公司2026-2028年归母净利润分别为9.77亿元、10.69亿元、11.63亿元的预测，对应EPS为0.93元/股、1.01元/股、1.10元/股，对应PE为10.92X、9.98X、9.17X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济不及预期的风险、基础物管服务拓展不及预期的风险、关联方相关业务不及预期的风险、资产管理业务运营不及预期的风险、增值服务运营不及预期的风险。